回顾上週，恒指全周升182点，收报16723点；国指升52点，收报5863点；上证指数28点，收报3069点。

本週美国将会公佈核心CPI、CPI、原油库存、首次申领失业救济金人数和议息会议记录。

小米集团（1810 HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

恆指走势继续闷局，处于16000点至17000点区间当中。週四凌晨，卡什卡里，明尼阿波利斯联储银行行长，表示如果通胀抑制的进展陷入停滞，而经济仍然保持强劲，那麽今年可能无需降息。他指出，1月和2月的通胀数据引起了一些担忧，他希望看到更多的进展，证明通胀正在朝着局方设定的2%的目标回落。市场担心现时美联储早前公佈的点阵图过分乐观，今年未必能够如期开始减息，导致隔晚美股出现回落，道指週四收市大跌530点。美股走势或继续影响港股，持续的高利率将会导致美元继续走强，资金从非美货币流出，影响港股走势。

小米汽车早前正式发佈了首款车系“SU7”，在北京举行了发佈会。新车共有三个版本，售价从21.59万元人民币起。小米创始人雷军表示，即使是对标保时捷Taycan的SU7 Max，定价仅为29.99万元，自信地宣称在50万元以内的汽车市场中没有对手。据小米称，新车发佈后仅27分钟，就接到了超过5万辆的预订订单。内地券商预计，SU7将复盖目前中级车主要价格区间，甚至涉足高端车市场，每月销量有望突破万辆。

坊间很多人对于小米造车并不看好，主要原因还是老说法，汽车行业内捲严重、毛利率低、不赚钱等等。但笔者认为小米造车能够给自身生态圈一个补充。和本业家电和手机等或能够形成联动效应。加上小米本身毛利率就不高，就算汽车的利润率低也不构成拉低毛利的风险。而且以小米的规模效应和现时订单的反应情况，小米汽车能在短期内收支平衡应该不是太难的任务。

股价方面笔者则较为保守，虽然生意上没太大问题，但宏观环境仍然影响香港股市，加上公佈新车后小米股价高开后回落，短线或需要一段时间才能消化早前的沽压。估值方面，市场预测2025年公司的市盈率为19倍，对于毛利率偏低但有一定品牌效应的小米来说，估值合理，但未必有太多上涨空间，我们仍需持续观察公司在手机和汽车销量上有没有突破性的进展。