回顾上周，恒指全周跌201点，收报25777点；国指跌94点，收报8682点；上证指数升32点，收报4112点。

金力永磁（6680.HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

全球钕铁硼永磁材料龙头之一金力永磁，近日公布最新业绩，展现出经营韧性，并延续行业龙头之一的优势 。在中国稀土政策持续收紧及产业链加速规范化背景下，公司仍实现营收与利润双增。

2025年4月起实施的中重稀土出口管制政策，虽在初期带来一定审批过渡期，对短期出口效率造成扰动，但也提高了行业合规门坎。公司凭借完善的合规体系，已陆续获得出口许可证，并成为国家首批授予通用许可证的企业。

财务表现方面，公司2025年全年总收入达77.18亿元人民币（下同），同比增长14.11%，归母净利润达7.06亿元，同比大增142.44%；毛利率亦由2024年的11.13%回升至21.18%。

进入2026年第一季度，面对新能源汽车销量同比下滑及稀土原材料价格波动，公司仍实现稳健增长，营收达20.36亿元人民币（下同），同比增长16.05%；归母净利润1.93亿元，同比增长20.09%；综合毛利率达21.83%，同比提升6.13个百分点；经营活动现金流净额亦由去年同期的-3.50亿元大幅改善至3.58亿元。机器人及工业伺服电机业务收入达1.18亿元，同比增长81.84%，显示新业务正逐步放量。

展望未来，公司计划到2027年底将磁材产能由目前的4万吨/年提升至6万吨/年。2025年，公司在新能源汽车及汽车零部件领域收入达39.41亿元，磁材成品销量约2.53万吨，同比增长21.25%。

然而，地缘政治风险与贸易摩擦仍是不容忽视的挑战。面对供应链「去中国化」压力与关税政策不确定性，公司正推进墨西哥年产100万台套磁组件生产线建设，以贴近海外客户需求并提升全球供应能力。