回顾上周，恒指全周升165点，收报25117点；国指升3点，收报8457点；上证指数跌34点，收报3880点。

中国银行（3988.HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌  人士

2025年，中国政府继续实施稳健的货币政策，加强宏观调控，推动经济结构调整和转型升级。同时，监管部门加强了对银行业的监管，推动银行业回归本源，服务实体经济。这些政策的实施对中国银行的经营产生了重要影响。

首先，稳健的货币政策有助于保持货币信贷合理增长，为公司的业务发展提供了良好的外部环境。其次，监管部门推动银行业服务实体经济，有利于公司加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，促进业务结构优化。同时，加强监管也有助于引导银行业规范经营，防范化解风险，为公司的长期健康发展奠定基础。此外，公司发挥其独特的跨境业务和海外布局优势，境外利润贡献度持续上升至27.99%，领先主要中资同业 。

展望未来，公司或将继续面临复杂的经营环境。一方面，全球经济增长放缓，国际形势不确定性增加，可能对该行的跨境业务和海外布局产生不利影响。另一方面，国内经济转型升级、金融科技发展等也将为该行带来新的机遇和挑战。在此背景下，冀公司继续坚持稳中求进的工作总基调，深化改革创新，推动业务结构优化和数字化转型。同时，加强风险管理，完善风险防控体系，提高风险抵御能力。

截至2025年底财务报告，公司总资产达到38.36万亿元。2025年度，该行实现营业收入6,598.66亿元人民币（同下），按年增长4.28%；净利润达到2,579.36亿元，同比增长2.06%。在资产质量方面，不良贷款率为1.23%，净息差1.26%，保持在合理水平；拨备覆盖率200.37%，有风险抵御能力；资本充足率18.85%，高于监管要求。若以收市价5.06元计算，该行股息率约为5.07%，市盈率约为6.04倍。