【围堵中国？可能吗？】

特朗普公布关税政策，拖累全球股市下跌。甚至对世界其他主要国家征收关税，其中越南、泰国、印度尼西亚等国家征收40%以上的关税。现时已经有超过90个国家表示愿意和特朗普谈判。

首先，和特朗普谈判基本上就是与虎谋皮。这边厢刚刚谈拢，那边厢就翻面不认人。那其实有什么好谈？

第二，就算和特朗普谈判，必定也会迎来非常沉重的代价。可能是协助美国围堵中国，赶走中国在当地的投资；对中国征收关税等。又或者是认购更多的美国国债。这些对于本来就不怎么富裕的东南亚各国来说根本是无法做到。先不说他们的外汇储备原来就不宽裕。中国近年在东南亚各国的投资额极大。根据彭博数据，2024年年底中国对东南亚的出口占自身出口的42%。当中当然包括涉及转口和再加工业务等。中国也在基建、工业等领域中大量投资东南亚，这个关系哪能说分割就分割的？对东南亚各国来说，得罪美国是死；得罪中国也是死，他们能怎么选？最后可能就是左右逢源，尽量两边都意思意思，两边不得罪。

所以到最后，关税能否真的影响中国？当然会有一定影响，但也未必就是毁灭性的。对于美国来说，却是对其国际关系上有严重影响。之后特朗普和其他国家将失去互信。

对于股市来说，最近就是乱，就是风高浪急。大跌之后短时间内要修复失地重新破顶几乎是不可能的。建议大家减少仓位，布局保守类的股份和增加现金或黄金的头寸。无论是中国还是美国股市都将会受到一定程度的影响。但这次看起来，股市表现上是中国稍稍占优。

《南华金融集团研究部副总监　莫灏楠》

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