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新创建(659)减息有利公用股 新创建派息丰厚

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2024年08月19日 星期一 下午9:06

回顾上周,恒指全周升339点,收报17430点;国指升144点,收报6161点;上证指数升17点,收报2879点。

 

本周美国将会公布非农就业人数,原油库存和非制造业PMI数据。

 

新创建(659)

 

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

 

联储局七月维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间,这已连续8次会议保持在相同水平,符合市场预期。联储局计划从6月开始放缓量化紧缩(QT)步伐,将每月国债赎回上限从600亿美元降低至250亿美元,并保持按揭抵押证券(MBS)的上限为350亿美元。

 

通胀接近目标,鲍威尔在讲话中亦提到未必需要在通胀到达2%的目标才开始减息。

根据市场预期,美国联邦储备局(Fed)很有可能在今年9月开始进行减息。Fed的主席鲍威尔已明示减息周期的开始,而市场预期9月19日的下一次联储局议息会议,有45%的机会会减四分一厘至5.00%至5.25%,55%的机会会减半厘至4.75%至5.00%。此外,今年底也有45.7%的机会降至4.25%至4.50%范围¹。

 

减息通常被视为股市的利好消息,因为它降低了企业的借贷成本,也降低了无风险利率,将会提升股市估值。对于现金流较好,拥有高派息的股票,无风险利率的下降将会直接比对高息股,直接提升高息股估值,效应甚至比增长股更高。

新创建(659)是一家在香港和内地经营多年的综合性企业。该集团的业务范畴包括收费公路、基础设施建设、保险、物流运输和物流仓储管理等。根据2024年上半年的业绩报告,新创建的收入主要来自四个领域:收费公路(占总收入的38%)、物流(占17%)、建筑(占19%)和保险业务(占19%)。

就收费公路而言,新创建拥有大量位于一线城市的收费路段,包括广州市北环高速公路、广州市南沙港快速路、广州市东新高速公路、湖南长浏高速公路和杭州绕城公路等。虽然内地经济面临收缩情况,但公路和物流业务具有不错的防守性。即使经济下行也不会对车流量造成严重影响。

估值方面,公司业务虽然缺乏快速增长的亮点,但派息和稳定性非常高。2025年的预测股息率达到8.7厘,高于市面上大部分的传统公用股。市盈率方面为8.83倍,低估值亦令股价拥有不俗的防守力,投资者可多加留意。