恒指经历连续三天的反弹之后因为美元指数和美国国债孳息率破位而下跌，仍然在18000点左右水平拉锯，成交依然淡静。市场等待Jackson Hole会议召开。美联储主席鲍威尔将会发言，市场现时一般预期鲍威尔仍然会维持较为鹰派的说辞。主要是美国劳动力市场仍然强劲，通胀仍然高于2%的目标。市场关注鲍威尔会否“搬龙门”将通胀目标缩小至3%来配合经济发展，还是继续大力加息至通胀回落至2%为止。如果美联储继续鹰派取态加息，美元和其他国家的货币息差重新拉阔导致美元指数上涨，全球的风险资产会再次受到流动性减少的负面影响。

百度方面，早前公布第二季度的业绩，收入同比升15%至341亿元人民币，纯利同比升43%至52.1亿元人民币；非公认会计准则纯利按年升44%至80亿元人民币。经调整EBITDA按年升29%至91.2亿元人民币，经调整EBITDA利润率27%，同比持平。业绩明显好于市场预期，显示经济复苏带动百度的广告业务复苏。

另外，百度管理层表示，认为政府鼓励人工智能发展，并指出看到文心一言可以实时透过广告业务实现商业化，受到投资回报上升和广告转化率推动。百度已经开始将文心一言融合旅游、电商及健康护理等其他行业的广告领域。新功能将会在监管当局批准后立即推出。该公司对文心一言能在年底前获监管机构批准商业化的乐观预测不变，并预期核心业务利润率将从正面的经营杠杆中受益，人工智能芯片带来的成本压力仍然在可控范围，因为成本可以摊销，而且用户基础扩张和业务的实时变现应该能够减轻未来的成本压力。

自动驾驶方面，百度的萝卜快跑于6月取得深圳坪山区公众提供车内无驾驶或安全操作员的自动驾驶出行服务的许可。萝卜快跑现已获准向北京、深圳、武汉及重庆自动驾驶出行服务。

笔者认为百度未来仍然是中国人工智能的第一股。AI业务将能够继续帮助百度在广告、自动驾驶和企业服务上变得更加有效率。现时预测2023年全年市盈率为17.5倍，估值合理，各位读者可以持续关注。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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