港华燃气（1083）的主要业务为从事销售管道燃气及燃气相关用具；根据气网合约建设燃气管道网络。

在2016财年，集团录得71.81亿元收入，同比下跌7%；股东应占溢利9.74亿元，同比上升20.7%。盈利改善原因为总营业支出减少，其他收益净額上升及分占联营公司业绩上升所带动。

在2016财年，管道燃气和相关产品录得55.18亿元收入（占总收入76.8%），下跌8%，原因是人民币贬值及中国政府于2015年11月下调天然气价格所影响。期内，综合售气量为18.90亿立方米，增长10%。燃气接驳业务之接驳费收入为16.63亿港元（占总收入23.2%），下跌3%，主要原因是人民币贬值。在2016财年，综合新增接驳客户约40万户。

期内，燃料、仓库及已用材料支出为43.12亿港元，下跌12.6%，原因是期内天然气来气价下调及人民币贬值。经营费用为18.47亿港元，增加5%，原因是业务发展及物价上涨，其中员工成本与去年相约，折旧与摊销则上升7%。同时，新增之附属公司令经营费用上升2,000万港元。融资成本为2.51亿港元，上升39%，原因是以人民币借贷代替原来的港元借贷，增加融资成本。

集团管理层在接受媒体访问时指出，根据国家的「十三五」规划，天然气的市场发展潜质大，集团在今年第一季及上半年售气量的增长率皆为约17%，预计全年至少能达到15%的增长率。

至于有传闻指国家发改委早前提出增加对天然气产业的规范，将企业的准许收益率订立于不超过有效资产税后收益率6%，集团管理层表示，若有关消息属实，能有序地将燃气价格稳定下来，对集团而言是好事。管理层预期「6%的收益率」将不会包括接驳管道费用，算是在合理的水平，并认为对集团的天然气量影响不大。参考彭博数据，集团2017年预测市盈率为11.97倍，周息率2.49%。

（笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。）

南华金融副主席张赛娥（CE:AAA815）–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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