大市维持震荡走弱格局，选择股份方面要较为小心，除了部分事件驱动的股份外，大市成交严重不足导致股份无轮升跌，均难以有较强的动能支撑。因此在最近的股份选择方面，可能需要多留意涉及事件主导的投资方向。

华虹半导体是中国最大的集成电路设计、代工与生产企业之一，市场份额和产量方面仅次于中芯国际（981 HK）主要提供射频器件及电源管理半导体等产品。

华虹半导体于1995年成立,总部位于上海。公司目前拥有7000多名员工,研发中心设在上海、深圳和成都,生产基地主要位于上海、成都和重庆。华虹半导体凭借领先的技术研发实力,在射频功率器件、射频收发器件和电源管理类产品方面均处于中国领先行列,产品在通信基础设施、工业控制、消费电子等领域有广泛应用。公司主要从事90纳米至1微米的芯片代工，主要属于成熟制程方向的服务，因此毛利率相对较低，技术门槛也较简单

公司宣布成功申请回A上市，预计总融资额约180亿（人民币，下同）左右。 A股对于芯片类股份有较高的估值溢价，主要是受到中芯国际和其他芯片类公司的带动。有A股的参考价可以吸引更多的北水留意H股的价格走势。如果AH股差价较宽的话，资金较容易流入估值一般较低的H股，从而提振股价。

基本面上，市场憧憬美国对中国的技术封锁只会越来越严重。中国将会继续提高对于芯片行业的投资。对于中芯国际和华虹半导体等代工企业，国家的集成电路基金和大基金有长期作出资金支持。

和另外一家代工龙头中芯国际比较的话，因为华虹的技术制程相对中芯国际弱。虽然竞争力相对较低，但不用像中芯国际一样以大量的资本开支开发高端制程，因此负担较低，盈利亦较为稳定。

估值方面，公司现时市盈率为12.5倍，预期业绩可能会因为芯片周期下行而出现增速放缓甚至倒退。但现时估值仍然属于合理水平。加上回A新闻有助刺激股价走势，各位读者可多留意。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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