中港股市

恒指仍然维持区间震荡向下走势，早盘失守19500点，技术走势上正式转为下跌趋势。注意走势将会非常难触摸，因为大市成交薄弱，因此动能较弱。无论是上涨或是下跌，走势都会比较飘忽。

阿里巴巴上季经调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）上升 37% 至 321.2 亿元，增长37%，优于市场预期的300.7亿元；经调整后每股美国存托股（ADS）报$10.71，去年同期为$7.95，市场预期则为$9.45；经调整后EBITDA利润率15%，略高于市场预期的14.5%，去年同期为11%。公司表示，早前公布的改革计画正在快速高效推进：云智慧集团将从阿里巴巴集团分拆上市，菜鸟、盒马启动上市计画，阿里国际数位商业集团启动外部融资，六大业务集团正式成立董事会。

笔者认为，业绩乏善可陈。销售增长明显放缓，而且税后利润是透过成本减省来获得的，因此其实公司的增长动力已经进入瓶颈期。加上早前股价已经完全反映分拆所带来的正面因素，短线股价将会继续处于弱势。

美国股市

美国市场方面，债务上限的问题视乎取得进展，美股反弹，但拜登和麦卡锡的商讨仍然继续，仍然存在不确定性。若到了六月份仍然不能通过提高债务上限，美国股市可能面临下跌风险。道指昨晚继续反弹，但仍然处于区间当中，34000点的阻力仍大，下行趋势不变。纳指呈上涨趋势，科技股明显好于旧经济股。支持位在12000点左右。

权益披露：

分析员莫灏楠(CE:BLK652)及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。

披露：本报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（「分析员」）负责编写及审核。分析员特此声明，本报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告内所述的公司（「该公司」）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有(1)在本报告发出前30日内曾交易报告内所述的股票；(2)在本报告发出后3个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任报告内该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其从事“金融业务”之子公司或其关联公司(「南华金融」)没有持有相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%，“金融业务”于本报告内的定义是投资银行、自营交易或庄家和经纪代理业务。南华金融的董事、行政人员及/或雇员并不是该公司的董事或高级人员。南华金融现在没有亦将不会涉及该公司发行的股票及相关证券的庄家活动，亦没有在过去12个月内，曾向该公司提供任何投资银行服务。

重要说明：本此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，并且以合理谨慎的原则编制，所用资料、资讯或资源均于出版时为真实、可靠和准确的。南华资料研究有限公司对本报告或任何其内容的准确性或完整性或其他方面，无论明示或暗示，无作出任何陈述或保证。南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员并不承担由于使用、出版、或分发全部或部分本报告或其任何内容，而产生的任何性质的任何直接或间接损失或损害的任何责任。本报告所载资讯和意见会或有可能在没有任何通知的情况下而变动或修改。

本报告不是、也不是为了、也不构成任何要约或要约购买或出售或其他方式交易本报告述及的证券。本报告受版权保护及拥有其他权利。据此，未经南华资料研究有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。投资者参阅此报告时，应明白及了解其投资目的及相关投资风险，投资前亦应咨询其独立的财务顾问。