回顧上週，恒指全周升193點，收報19423點；國指升59點，收報6946點；上證指數升59點，收報3326點。

本週美國將會公佈GDP、核心PCE和新屋銷售數據。週四週五將會迎來感恩節假期。中國將公佈製造業PMI。

裕元集團（551 HK）

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

早前當選美國的特朗普已任命Kevin Hassett為經濟委員會主席，並提名Jamieson Greer為美國貿易代表。Hassett的職位不需要參議院確認，預計他將積極參與特朗普的減稅計劃；而Greer若獲得參議院確認，將直接參與特朗普的關稅政策。

特朗普表示，Hassett將在協助對抗通脹方面發揮重要作用，他以往在政府中擔任經濟顧問的經驗將有利政府進一步推動減稅政策。而Greer將專注於降低國家的貿易赤字，保護美國製造業、農業及服務業，並開發出口，增加出口收入。

持續任命鷹派官員上台將會繼續影響中國的投資市場。投資者擔心美國的關稅政策將會影響出口作為重要收入的中國。尤其是汽車、手機、電子、光伏等板塊。恆指走勢亦繼續受到影響，成交繼續收縮，下週或繼續下試19000點支持位。

股份方面，裕元集團主要業務為代工製造鞋履。根據公司2024年前九個月的業績顯示，公司營業收入增長1.5%，股東應佔溢利增長達140.9%，淨經營現金流增加2.79億美元，自由現金流也增加1.26億美元。

銷售方面，運動鞋/戶外鞋、休閒鞋、鞋底配件等均錄得不錯的增長，分別上漲7.2%、15.1%和18.3%。但負責零售業務的子公司寶勝國際（持股62.55%）銷售倒退11.6%，但公司總體營業收入仍然錄得增長。

公司主要客戶為Nike和Adidas，佔公司營收的66%。雖然兩大品牌的銷售倒退，影響公司的營收，但鞋履的平均單價仍然有所上漲，顯示公司仍然有一定的定價能力。

裕元雖然短時間內缺乏快速增長的動力，但因為業務成熟，加上現金流良好，因此派息相當慷慨，預計超過6厘。而且公司不斷回購提升每股盈利，將有助進一步推升股價。投資者不妨留意。