回顾上周，恒指全周升193点，收报19423点；国指升59点，收报6946点；上证指数升59点，收报3326点。

本周美国将会公布GDP、核心PCE和新屋销售数据。周四周五将会迎来感恩节假期。中国将公布制造业PMI。

裕元集团（551 HK）

 (笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

早前当选美国的特朗普已任命Kevin Hassett为经济委员会主席，并提名Jamieson Greer为美国贸易代表。Hassett的职位不需要参议院确认，预计他将积极参与特朗普的减税计划；而Greer若获得参议院确认，将直接参与特朗普的关税政策。

特朗普表示，Hassett将在协助对抗通胀方面发挥重要作用，他以往在政府中担任经济顾问的经验将有利政府进一步推动减税政策。而Greer将专注于降低国家的贸易赤字，保护美国制造业、农业及服务业，并开发出口，增加出口收入。

持续任命鹰派官员上台将会继续影响中国的投资市场。投资者担心美国的关税政策将会影响出口作为重要收入的中国。尤其是汽车、手机、电子、光伏等板块。恒指走势亦继续受到影响，成交继续收缩，下周或继续下试19000点支持位。

股份方面，裕元集团主要业务为代工制造鞋履。根据公司2024年前九个月的业绩显示，公司营业收入增长1.5%，股东应占溢利增长达140.9%，净经营现金流增加2.79亿美元，自由现金流也增加1.26亿美元。

销售方面，运动鞋/户外鞋、休闲鞋、鞋底配件等均录得不错的增长，分别上涨7.2%、15.1%和18.3%。但负责零售业务的子公司宝胜国际（持股62.55%）销售倒退11.6%，但公司总体营业收入仍然录得增长。

公司主要客户为Nike和Adidas，占公司营收的66%。虽然两大品牌的销售倒退，影响公司的营收，但鞋履的平均单价仍然有所上涨，显示公司仍然有一定的定价能力。

裕元虽然短时间内缺乏快速增长的动力，但因为业务成熟，加上现金流良好，因此派息相当慷慨，预计超过6厘。而且公司不断回购提升每股盈利，将有助进一步推升股价。投资者不妨留意。