回顧上週，恒指全周跌221點，收報16499點；國指跌62點，收報5757點；上證指數跌6點，收報3048點。

本週美國將會公佈新屋銷售、原油庫存。美國和香港週五為耶穌受難節假期。

青島啤酒（168 HK）

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

恆指在筆者下筆當天出現大陰燭，跌穿了自1月初以來的上升軌道。主要是因為人民幣下跌導致。根據彭博通訊社報道，美國國會的一項新法案提出，將會阻止該國共同基金投資於一些追蹤中國股指的產品。這個消息可能是引發人民幣出現下跌的主要原因。

指數短線支持位處於16000點左右，不下穿的話，指數仍然有望繼續挑戰18000點水平。國企類股份強勢仍然持續，中長線仍然需要關注國企經營效率改善，市值管理、增加派息和回購力度等因素。

股份方面，青島啤酒近年股價經歷大幅度調整，引起筆者的關注。除了一般我們在茶餐廳和大排檔見到的青島啤酒之外，其實青島近年推出了大量的產品，其中不乏高端產品，包括一世傳奇、青島啤酒原漿、國潮等等。售價比一般的青啤高，也帶領公司步入消費升級。

青啤已經在中國市場站穩多年，根據各個公司年報顯示，中國啤酒銷量排名如下，第一為百威亞太（1876）、第二為華潤啤酒（291）、第三為青島啤酒。而三家公司的市場佔比並沒有太大差異，基本上維持寡頭壟斷的局面。而家我們仍然可以見到啤酒的行業集中度有進一步提高的空間。一些小品牌的市場份額被大品牌進一步壓縮。

青島啤酒估值上也是港股啤酒中較低的一隻，現時根據彭博的預測市盈率為13.2倍、華潤啤酒為17倍、百威亞太為17.6倍。在品牌影響力和利潤率都相約的同業中，青啤擁有一定的估值折讓。加上公司最近數年的銷售表現均穩定，若大市出現反彈，業績穩定的啤酒股將會迎來復甦。故建議投資者關注。