市況回顧 – 恆指上周五收報27,047.57點，跌296.65點或1.08%，成交金額844.76億元。國指收報10,693.65點，跌107.77點或1%；上證收報3,268.72點，升0.29點或0.01%。A股表現繼續優於港股。中國政府發布境外投資指導意見，將限制境內企業進行房地產、酒店、影城、娛樂業和體育俱樂部等境外投資，鼓勵開展「一帶一路」項目投資。中國聯通(762 HK)公布，中國證監會等部門同意對公司混改涉及的非公開發行股票事項作為個案處理，適用2月17日再融資制度修訂前的規則；股票今天復牌。美國總統特朗普政府再有高層人事變動，其首席策略師班農離職。投資者憧憬美國政府的政策方向或會調整，減少保護主義及對中國爆發貿易戰的機會。美股三大指數下跌，今早亞太股市偏軟。美國Jackson Hole中央銀行家年會將於周四開幕，聯儲會主席耶倫和歐洲央行總裁德拉吉均將發表演講，或透露關於政策正常化時間和速度方面的詳細信息。OPEC會員國與非OPEC會員國家，將於本周在奧地利召開主題為「如何提高減產履約率」之會議，以進一步提出實質性規章，拉升OPEC國家與非OPEC國家的減產率。

本週展望 – 19日，2017中國企業互聯網大會召開，此次大會主題為「邁向雲端 創變未來」。工信部稱將積極推動工業互聯網平臺建設，推動企業加速向互聯網化轉型，實施工業互聯網重大專項工程，建設10家左右國家級工業互聯網平臺，和一批行業互聯網平臺，此外，還計畫制定支援企業上雲的政策措施和操作指南。目前，多家公司雲業務得到大幅增長，相信在未來仍有一定潛力，如騰訊(700 HK)，金蝶(268 HK)等。此外，僅一月內，內地住建部等九部委公佈12個租賃試點城市中已有9個試點城市公佈了方案或通過審議，房地產業正從單一「拿地賣房」模式，向出售與持有運營並舉進行過渡，此舉有利於增加租賃供應，抑制房價過快增長。今天中國海外發展(688 HK)、香港中華煤氣(3 HK)、海螺水泥(914 HK)、華潤啤酒(291 HK)、嘉里建設(683 HK)、華人置業(127 HK)、康師傅(322 HK)、海天國際(1882 HK)、理文造紙(2314 HK)、中國生物製藥(1177 HK)、四環醫藥(460 HK)及中升控股(881 HK)等將公佈中期業績。

企業要聞 –

1. 招商銀行(3968 HK)公布2017年中期業績，期內收入1,130億元人民幣(下同)，按年減少0.32%，錄得淨利潤392億元，按年增加11%，每股盈利1.56元，不派中期息。截至2017年6月30日，招行不良貸款總額604.59億元，較去年底減少6.62億元；不良貸款率為1.71%，較去年底減少0.16個百分點；不良貸款撥備覆蓋率224.69%，較去年底提高44.67個百分點。
2. 華潤燃氣(1193 HK)公布截至今年6月30日止6個月中期業績，期內營業額176億港元(下同)，按年增加15%，在毛利上升下，錄得淨利潤21億元，按年增加8%，每股盈利97仙，擬派中期息每股15仙。集團溢利增長乃主要由於由於工商業氣量的快速增長導致燃氣銷量增長21.7%；及新增居民接駁用戶129萬戶，從而導致接駁收入增加。
3. 越秀地產(123 HK)公布截至6月底止中期業績，純利11.02億元人民幣(下同)，按年升13.16%；每股盈利0.0889元；派中期息0.04港元。期內，營業額119.37億元，按年升135.03%；毛利29.76億元，按年升132.87%。核心淨利潤約10.4億元，按年上升21.8%。上半年累計合同銷售(連同合營公司項目的銷售)金額約為200.5億元，按年上升25.1%，完成原全年合同銷售目標330億元的60.8%。集團決定將全年合同銷售目標從330億元調高至360億元。
4. 紫金礦業(2899 HK)公布今年6月止上半年業績，實現營業收入375.24億人民幣(下同)，按年下降3.5%。錄得純利15.05億元，增長1.8倍，每股收益6.9分。不派中期息。
5. 正通汽車(1728 HK)公布截至6月底止中期業績，純利5.16億元(人民幣．下同)，按年增長1.04倍，每股基本盈利23.3分，不派息。
6. 中國建材(3323 HK)公布收購牡丹江北方及其附屬公司的股權，總代價22.99億元人民幣。牡丹江北方主要經營水泥、特種水泥及相關產品、半成品的生產、銷售、研發業務。集團表示，收購事項有利擴大在東北地區的水泥業務規模，提高市場佔有率，鞏固在該區域的水泥市場的競爭地位。

權益披露
分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。
分析師嚴涵 (CE: BFN097)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（“該公司”）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益，而本報告所評論的是涉及該公司的證劵，且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等（不包括分析員），將不時持長倉或短倉、作為交易當事人，及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具（包括期權和認股權證）；及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人，或現正涉及其發行的主要莊家活動，或在過去12個月內，曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。

重要說明：此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均于出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員可能在本報告中提到的公司直接或間接擁有股權，或可能不時購買、出售、或交易或向客戶要約購買、出售、或交易此類證券，而該等交易可能是為其帳戶作為交易當事人或代理人或任何其他身份或代表他人。這份報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融服務局授權和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。