美銀證券發表報告指出，根據國統局數據，內地7月及8月份的實物商品網上零售額按年增長5%及6.1%，較第二季的14%有所放緩。阿里-SW(09988.HK)(BABA.US)作為行業領導，市佔率達約40%，該行料公司將經歷與行業一致的趨勢，因此預期2024財年第二季淘天集團收入按年增長3.3%，較首財季的12.1%增幅放緩。另料在廣告增長健康可抵銷佣金收入下降的情況下，阿里客戶管理收入(CMR)按年增長2.7%。 該行預期，阿里2024財年第三季及2024財年的淘天集團收入分別按年增長6%及6.8%，主要受惠於2022年末季相對較低的基數、AI繪畫創作大模型「通義萬相」的潛在推出，以及雙十一促銷刺激消費者需求更好。 此外，該行預期阿里2024財年第二季總收入達2,220億元人民幣，按年增長7%。另預期非淘寶天貓業務部門的效率優化將支持2024財年盈利，估計淘天集團經調整EBITA為470億元人民幣，按年增長2%，意味著毛利率由48.7%微降至48.3%。至於其他細分市場的毛利率有望按年改善，導致經調整EBITA虧損減少37億元人民幣。次財季阿里經調整EBITA預測為410億元人民幣，按年增長13%，利潤率18.4%。 該行另對阿里2024財年的經調整淨利潤預測上調4%，並對2025至2026財年預測維持基本穩定，以反映非核心成本優化進度快過預期。重申對公司「買入」評級，美股目標價由142美元降至136美元，港股目標價由139元下調至133元。(jl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com