大市情緒仍然悲觀，根據報導，中國最大的民營資產管理集團「中植集團」出現了危機，涉及的資金損失可能不亞於恆大，虧損超過了1000億人民幣。旗下的中融信託停止了兌付，涉及資金達到3500億人民幣。預料有超過10萬名淨資產在300萬元以上的投資者受到了影響。恆指受到影響，曾經跌穿18000點大關。筆者認為恆指估值非常便宜，加上多次的黑天鵝事件公佈之後，恆指的跌幅仍然相對克制，故下跌幅度有限。但亦需要注意，這段時間將會繼續有金融機構爆倉和內房債務等問題繼續浮現，對於大市氣氛仍然會有一定影響，預料恆指將會繼續在低位震蕩。在成交繼續偏低的情況下，大市將難以突破。操作上繼續建議小心金融、房地產、內需等受經濟週期影響較大的板塊，留意科技指數。

網易相信大家都不會陌生，基本面就不多做介紹。遊戲業務方面，《蛋仔派對》比第一季度因為春節因素而略有下滑，但暑期第三季度流量預期持續拉升，且AI工具版本即將上線，預期將大幅提升UGC內容創作效率，增加內容供給。新遊戲《逆水寒》成績大超預期，7月份收入在排行榜上排名第三，僅次於《王者榮耀》和《和平精英》。

另外《巔峰極速》、《哈利波特》、《暗黑破壞神》海外等新遊戲也將為第三季度貢獻業績。和動視暴雪（ATVI US）的合作終止後，部分遊戲代理收入將會歸零，雖然股價已經很大程度上反映此因素，但下週業績仍然需要觀察和暴雪終止合作後的影響。

筆者認為，網易爆款眾多，相信新遊戲能為公司業績帶來不錯的增長。反觀騰訊（700 HK）的王者榮耀和和平精英已經是多年的舊遊戲了。為騰訊帶來的盈利當然不少，但盈利增長已經開始放慢，預料股價亦會隨之失去動力，因此網易可能是遊戲股裡較好的選擇。

估值方面，現時網易的預測市盈率為18倍，預料之後集團營收能夠維持20%以上的增長，因此估值仍然有一定的上升空間。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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