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特朗普降歐伏中 三大策略
2017年01月26日 星期四 下午5:55
《資本壹週》586期(2017年1月26日)
－要制衡歐盟，將拉攏英國，撳低德國，抬高俄羅斯。
－要對付中國，則從人民幣、香港入手，貿易戰最後。
美國總統特朗普上週五（1月20日）正式宣誓就任，全世界均觀望這位「狂人」會有甚麼「離經叛道」的舉措。
上任不旋踵，特朗普已經連環簽署多項行政命令，包括退出「跨太平洋夥伴關係協定」（TPP），以及重啟兩個輸油管項目，甚至可能限制敍利亞等六個中東國家的人民入境。
對於市場上大多數分析都認為特朗普「狂」，不依章法出牌，本欄完全不贊同。因為特朗普由代表共和黨出選的初選，到最後真的當選，可謂過五關斬六將，猶如通過了少林寺木人巷，絕對不是僥倖。相信其支持者不少，即使不少批評指他侮辱女性，但其當選，來自女性的選票亦不少。
現時市場上反特朗普的人，多數是被其打過，而被其打敗者，就算不是打「瓜」，起碼也不夠打，是其手下敗將，又或者是即將被其打者。反對聲音似乎特別大，只因只得反對者在嘈，支持者卻不聲張罷了。
削弱歐盟實力
觀乎特朗普上任後的動作，極其迅速，實在不能小看其執行政策的程度。始終都是那句，別忘記他是一個生意人，而生意人就最實際。現時著面上的，包括日本商家如軟銀CEO孫正義say yes，聲言集團將在美國投資500億美元，台灣商人如鴻海董事長郭台銘也say yes，統統都是表面那層罷了，未來幾個月將會見到真章。
個人認為，特朗普首先會處理與歐洲的關係。第一，就是拉攏英國。事實上，特朗普上週五才就任，已急不及待約見其他國家的領袖，而獲頭籌的，正是英國首相文翠珊。文翠珊將於本週五（27日）出訪美國，直言二人將會集中討論英美之間的「特殊關係」，以及英國脫歐後兩國貿易協議的新安排。事實上，英國可謂美國最親密、最堅定的盟友，雙方關係源遠流長，有逾百年的歷史，除了自己緊緊跟隨，就連英聯邦都奉上，以美國馬首是瞻。
這邊廂拉攏英國，那邊廂則撳低德國，令歐盟失去英國後已削弱的實力，進一步下降。事實上，特朗普毫不忌諱地針對德國，直指歐盟只是「德國的工具」，接受德國報章訪問時，又投訴在紐約街頭見到的德國車，比在德國道路見到的美國車多，更批評德國三大車廠在墨西哥大舉投資設廠，將汽車賣到美國，卻不在美國本土生產，揚言要向輸往美國的汽車徵收高達35%的重稅。
除了英國，特朗普的另一個好友，將會是俄羅斯。特朗普與普京，已不避嫌地互相示好，雖然，特朗普聲言至少在未來一段時間內，保留奧巴馬對俄羅斯的制裁，但兩國若能傾掂數，美國便能利用俄羅斯，與歐盟互相制衡，成為最慳錢的方法之餘，兩者更可一齊打擊伊斯蘭國。
內閣組成啟示
歐洲之外，非洲可以不理，因此，亞洲將會成為其目標，預期他將會把奧巴馬的亞洲再平衡策略改調。當中，由於印度太窮，暫時可以束之高閣，所以，最大問題是中國。
觀乎特朗普的內閣，以商人為中心，就知道他想打的是甚麼牌。．其特別顧問Carl Icahn，就有「華爾街之狼」之稱，80年代靠在股市進行資產套利起家，擅長從收購及出售中獲利，曾收購環球航空公司及擁有多間美國大企股分，包括Motorola、Dell、Netfix及蘋果公司。《福布斯》的資料顯示，Carl Icahn的身家超過170億美元。
．商務部長 Wilbur Ross，則被譽為「破產之王」，擅長重組各行各業的破產企業，如鋼鐵、電信等，再以高價轉售，《福布斯》指，其身家亦有25億美元。
．就連陸軍部長Vincent Viola，亦是商人出身，曾擔任紐約商品期貨交易所主席，身家約17億美元。
．教育部長Betsy DeVos，從事教育、慈善工作多年，亦是位商人，曾是美國密西根州共和黨主席，身家約15億美元。
．小企業管理局局長Linda McMahon，則是世界摔角娛樂（World Wrestling Entertainment，WWE）的CEO，擅長對外工作，身家約10億美元。
．國務卿Rex Tillerson，是埃克森美孚（ExxonMobil）石油集團的前董事長兼行政總裁，身家約1.5億美元。
．財政部長Steven Mnuchin，則是資深銀行家，曾是高盛集團合夥人，之後在民主黨支持者索羅斯的資助下開設的投資基金，為多部荷里活大片注資，包括《阿凡達》。
軍事競賽缺財
個人認為，特朗普對付中國，不會從軍事上落手，說的是不會像奧巴馬般，派出艦艇在中國「門口」巡邏，否則便會給予中國藉口增加軍費增加軍備，例如在南海填海造島，建設軍事設施，始終萬一打起上來，打海戰總好過打陸戰，起碼戰線遠離大陸，損失可以降至最低。
雖然航母一點用處也沒有，不過，相信特朗普卻會悄悄增加對高科技的投資，例如潛艇及反導系統等。例如在南韓部署反導系統，未來在日本都可以照辦煮碗。
本欄早已指出，美國派兵，就如結婚擺酒，因為缺財，所以只能每圍加雙筷，而不能開多圍。特朗普是生意人，自然懂得計這條數，因此只會在南韓、日本加雙筷，此前更加說過，加雙筷都要韓、日自己付鈔。即使韓、日願意付鈔，不止加雙筷，最多也只可擺兩圍，決不能擺十圍八圍，與中國根本無得揮。而事實上，軍事競賽從來都是使錢的遊戲，當年蘇聯輸了，都是輸在無錢。
貿易戰不划算
不用軍事對付中國，作為生意人的特朗普，最簡單的，就是利用經濟手段，這把刀分分鐘還厲害過飛機大炮。現時已見到的，是透過「召回」美企，回到本土設廠投資，換句話說，未來的局面，將會是特朗普領導民企，與習近平領導國企對壘，這場資本主義與共產主義的大戰，肯定非常精彩。
這還不特止，可以想到的，再有其他三招。第一，就是人民幣。不過，並非是坊間以為的，將中國列為匯率操控國般簡單，因為就算人民幣升值，抑或貶值都好，只要升跌有序，都不是大問題，但若大幅波動，發上發落，卻會出事。若真如是，則會拖慢內地全球化的進程。
第二，就是搞亂香港。因為香港於中國而言，地位十分重要；若然不穩定，對內地的影響將很大。要製造不穩定，金融方面可以透過股市達到目的，因為香港資金自由進出，港股亦十分國際化；此外也可以從政治埋手，政治動蕩，經濟也好不到哪裏去。
所以，本欄一直說，在政改問題上，北京絕對不會放手。除非安全系數夠高，中央就會放寬；否則，則會收緊，因為牽涉國家安全。個人十分贊成自由自主自決，不過大前提是一國兩制，即是一國行先，並且堅持三「不」——不能影響國家安全，不能挑戰共產黨的權力，不能牽涉外國勢力。
既然有兩把刀可以用，因此坊間憂慮的貿易戰，相信是最後一著，皆因貿易戰是你傷我一刀，我傷你一刀，即是會導致兩敗俱傷，即使殺敵一萬，也自損三千，作為生意人，絕對不划算。始終，中美製品並非競爭的關係，而是互補。
就算是吸引企業搬生產線，也搬極有限。正如福耀集團董事長曹德旺所說，美國勞動力的成本，藍領是中國8倍，白領是2倍多，白領便宜，藍領貴，即是人手密集行業如鋼鐵等，根本不用旨意。不過，隨著稅低、土地根本不用錢、能源便宜，高科技則有得做。
南華證券錢莊
港股的問題，仍然是沒有錢入，近日成交金額顯著減少，每日只有500億左右。主要看大陸資金，外資則不見著影。當中，資源股已經炒了一浸，譬如鋼鐵，甚至鋁業，相信未來還會再升一浸。唯獨中石化油服（01033）不知何解跑輸成條街，不過隨著集團服務的，都是內地油企，相信遲早會賺回來，因此決定改為「雙倍買入」。此外，航空股亦不應該如此便宜。
恒指近日在23,000點水平徘徊，一旦再升3%，投資組合便會改為「低買高沽」。值得一提的是恒生銀行（00011），週三股價高見155.8元，是15年7月以來最高水平，如此價位相當於恒指27,000點水平。
不過，內銀卻沒如此好命，遲點可能考慮「沽出」。因為一來被地區性銀行搶去細額但高利潤的生意，二來又受到網上金融的挑戰，譬如微信等，從銀行過數要手續費外，其他交易已經不用收費，搶去不少零售生意，繼而相信理財產品都會流失，最後就是聯繫到相關的民營銀行，且看騰訊（00700）及阿里巴巴都有相關牌照，如果其他巨頭如百度都有民營銀行牌，一下子冒起三個大型對手，國營內銀便無運行了。
每週一股——中石化油服（01033）
中石化油服（01033）最新發盈警，料去年經營業績將錄得大虧損，金額達160億人民幣，原因是主要專業工作量同比大幅下降，其中鑽井同比下降30%以上、主要市場服務價格同比下降5%-15%、部分工程建設項目工期延長、成本費用增加以及變更索賠未達預期、計提應收賬款壞賬準備增加。
去年上半年，國際油價低迷，油企在盈利下降下，亦相應降低資本開支，油服股當然首當其衝，隨著油價由低位反彈，加上憧憬油組及非油組減產取得成效，為油價帶來支持。
油價企穩令油企收入及盈利回升，資本開支亦隨之增加，由於油服股相對油價會有滯後反應，因此估計中石化油服最壞時期間已過，根據過往經驗，在油價上升週期下，油服股連同其他油氣類股分均同步上揚，加上集團的主要客戶是內地石油公司，匯兌風險亦較細。
文章來源：《資本壹週》
吳鴻生：南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯