敏實集團創立於1992年，二2005年在香港聯合交易所上市。敏實集團擁有豐富的全球客戶網絡，是全球最大鋁電瓶盒供應商及最完整的表面處理供應商。目前敏實集團業務分為四大產品線:塑膠件、金屬車身系統 、電瓶盒及新事業。集團設有五大研發中心和超過70個生產基地，遍佈中國大陸、美國、墨西哥、德國、英國、法國、塞爾維亞、捷克、波蘭、日本及泰國等國家和地區。

集團員工約二萬人，客戶遍佈全球超過30個國家，為60多個汽車品牌提供汽車零部件。在過去多年，敏實集團一直保持穩定的財務表現，收入和利潤屢創新高。

未來，敏實將集中發展新能源汽車零部件，利用其在傳統汽車零部件方面的技術和生產經驗，積極拓展電動汽車零部件業務，為全球混合動力和電動汽車市場提供更多的產品。

根據管理層的說法，公司有信心應對整車廠商競爭加劇而引發的成本壓力，主要基於以下幾個方面：公司生產工藝有所提升，效率和效益不斷增強；公司海外訂單佔比約50%，海外客戶對降價的要求相對較低；通過規模化的原材料採購，降低了成本；公司不斷優化產品設計，減少零件數量以降低整車廠商的成本。

公司承接不少新業務，全年新業務訂單突破新高，增長超五成至156億元（人民幣，下同）。 海外訂單佔比52%，創新類產品及新能源產品分別佔比57%及78%，體現公司全球化及轉型升級努力。 電池盒業務全年收入達200億元，毛利率提高至18.8%，預計今年仍將增長強勁。 智慧化產品累計訂單160億元，公司是全球主要的智慧前臉及雷達罩供應商。 有助於與傳統業務形成協同效應。

由於上半年中國經濟雖有反彈，但零售銷售等數據維持弱勢，導致汽車銷售量疲弱。生產汽車零部件的敏實自然不能置身事外。但筆者預期隨著中國將會推出刺激政策，和經濟數據有改善的勢頭，下半年公司業績可能迎來復甦。現時公司估值為12.2倍預測市盈率，以16倍市盈率計算，目標價為29.1港元。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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