敏实集团创立于1992年，二2005年在香港联合交易所上市。敏实集团拥有丰富的全球客户网络，是全球最大铝电瓶盒供货商及最完整的表面处理供货商。目前敏实集团业务分为四大产品线:塑料件、金属车身系统 、电瓶盒及新事业。集团设有五大研发中心和超过70个生产基地，遍布中国大陆、美国、墨西哥、德国、英国、法国、塞尔维亚、捷克、波兰、日本及泰国等国家和地区。

集团员工约二万人，客户遍布全球超过30个国家，为60多个汽车品牌提供汽车零部件。在过去多年，敏实集团一直保持稳定的财务表现，收入和利润屡创新高。

未来，敏实将集中发展新能源汽车零部件，利用其在传统汽车零部件方面的技术和生产经验，积极拓展电动汽车零部件业务，为全球混合动力和电动汽车市场提供更多的产品。

根据管理层的说法，公司有信心应对整车厂商竞争加剧而引发的成本压力，主要基于以下几个方面：公司生产工艺有所提升，效率和效益不断增强；公司海外订单占比约50%，海外客户对降价的要求相对较低；通过规模化的原材料采购，降低了成本；公司不断优化产品设计，减少零件数量以降低整车厂商的成本。

公司承接不少新业务，全年新业务订单突破新高，增长超五成至156亿元（人民币，下同）。 海外订单占比52%，创新类产品及新能源产品分别占比57%及78%，体现公司全球化及转型升级努力。 电池盒业务全年收入达200亿元，毛利率提高至18.8%，预计今年仍将增长强劲。 智能化产品累计订单160亿元，公司是全球主要的智慧前脸及雷达罩供货商。 有助于与传统业务形成协同效应。

由于上半年中国经济虽有反弹，但零售销售等数据维持弱势，导致汽车销售量疲弱。生产汽车零部件的敏实自然不能置身事外。但笔者预期随着中国将会推出刺激政策，和经济数据有改善的势头，下半年公司业绩可能迎来复苏。现时公司估值为12.2倍预测市盈率，以16倍市盈率计算，目标价为29.1港元。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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