景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示，中國5月經濟數據不及預期，表明重新開放動力再放緩。年初至今，固定資產投資按年增長4%，低於預期的4.4%。這數據不及預期主要是因為私人領域投資轉弱。房地產行業依然低迷，表明房地產投資於5月繼續下降。內需方面，零售銷售額按年增長12.7%，低於預期的13.7%。低基數比較按年下降，餐廳及汽車銷售等對疫情敏感的行業均顯著放緩。房屋相關商品仍是零售銷售領域中表現最弱的類別。工業生產是唯一一項符合預期的數據，按年增長3.5%。 他認為，政策制定者積極調整方向，進一步放寬政策令人鼓舞。以往MLF及OMO利率下調意味著銀行貸款市場報價利率(LPR)亦將很快作出類似幅度的下調。然而，最大的風險在於如果家庭及企業過分保守，忙於去槓桿化及償還債務，降息可能無法發揮作用，當前的問題似乎在於信貸需求，而非供應。因此，他預期，政策制定者或會在7月召開的中央政治局會議過後，很快推出更多更有針對性財政及刺激措施。這些措施可能包括針對電動汽車的支持及補貼、為受壓企業延長貸款期限、放寬第二次置業的房屋政策及削減高科技製造商稅收。 他指出，中國股市或已消化許多負面情緒，現正處於歷史估值區間的低位。他相信，就業市場及消費反彈仍具備優勢，尤其是在政策制定者採取更多刺激增長措施的情況下，相信更多貨幣及財政刺激政策可刺激基建投資，從而助力就業增長。隨著消費復甦從受疫情衝擊嚴重的服務業於今年稍後逐步擴展至大眾消費市場，家庭及市場信心都有望於夏季開始轉好。(sl/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com