回顾上周，恒指全周升519点，收报19584点；国指升210点，收报7108点；上证指数升73点，收报3241点。

九兴控股 (1836 HK)

 (笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

美国劳工统计局（BLS）最近公布的数据显示，12月份的消费者物价指数（CPI）环比上升0.4%，同比增长2.9%，符合市场预期。这表明通胀增速持续放缓，为2024年的通胀走势划上了一个平稳的句点。更具指标意义的核心消费者物价指数（剔除波动较大的食品和能源价格）显示，12月份核心CPI同比增长3.2%，略低于11月的3.3%，也低于市场预期的3.3%。核心CPI环比增长0.2%，低于预测的0.3%。

尽管核心CPI数据有所回落，但仍高于美联储设定的2%通胀目标，显示出通胀压力的消退进程尚未完全完成。但低于预期的通胀导致减息的预期重现，原来高企至4.7%的美国10年期债息回落至4.6%的位置，导致美元出现小幅度回落，各国股市应声反弹。但需要注意，美元仍然处于强势之中，将会继续影响新兴市场表现，中港股市或许还未迎来反弹的契机。

九兴控股从事设计、开发及制造鞋履产品。公司业务向好，公司拥有大量知名品牌客户，不限于体育用品，而高端奢华鞋履产品也有覆盖。目前，奢华品牌客户包括 Balenciaga、Jimmy Choo 和 Prada 等；时尚品牌客户有 Cole Hann、Tory Burch 和 Michael Kors 等。此外，公司还积极拓展手袋及配饰业务，为奢华及高端时尚品牌提供全面解决方案的一条龙服务，预计未来将有助提高鞋履制造业务的订单稳定性和利润率。

公司2024年中期业绩显示，集团收入增长7.5%，达到7.7亿美元，毛利率达到25.8%，继续维持利润率增长达到270基点。虽然平均单价下跌4.4%，但出货量上涨导致收入仍然有所上涨。另外，公司派息和回购方面非常慷慨，公司计划于三年内透过特别股息和股票回购向股东返还1.8亿美元，支撑股价上涨。

估值方面，公司预测2025年市盈率10.3倍，迭加算上特别股息的股息率达到14.3厘，估值非常吸引，投资者不妨留意。