笔者一向讨厌节目主持人年初第一集就问今年目标多少？恒指高位低位怎么看？有意义吗？听日会唔会落雨？我会唔会中3T？唔系升就系跌㗎啦！问升跌确实无聊，投资最重要的是逻辑。

　　《彭博》现时预估2024年恒生指数的市盈率是7.7倍，看似便宜，但现实的经济状况足以支撑香港的上市公司维持盈利增长吗？就拿权重股ATM来说，疫情过去，反而业绩增长乏力，以腾讯(00700)为例，营收由2019年的增长20.7%，变成去年的8.1%，利润增长也逐渐放慢。当局还嫌腾讯垄断市场，三日一整改，五日一监管，业绩不烂才怪。

　　监管和盈利倒退导致市场下调恒指的估值。中轴不断往下调整，即使反弹也只会处于下行趋势。便宜是有原因的，不要因为便宜就买。

　　至于坊间所说的40000点，大家可以简单想一下。现时恒指约16000点，需要升1.5倍才能达到40000点大关。要拉上波幅甚低的公用股、内银股等，龙头科技股涨幅必须超过三倍，才能有此效果。继续以腾讯为例，现时动态每股盈利为20.49元人民币，若明年盈利增长30%，而市盈率估值调升至30倍，或许等够达到目标。

　　《英雄联盟》、《王者荣耀》及《和平精英》对业绩的拉动已可算是炒冷饭，还有其他重磅新游戏吗？广告业务还能增长多少？金融科技能盈利？30倍PE是近在咫尺还是遥不可及？笔者只能说，对于数字，大家不要一厢情愿。

　　40000点，或者只是一个传说。