回顾上周，恒指全周升487点，收报18963点；国指升171点，收报6718点；上证指数升49点，收报3154点。

本周美国将会公布PPI、CPI和核心CPI、零售销售和原油库存等数据。香港下周三为佛诞假期。

恒安国际（1044 HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

笔者下笔之时，恒指大升接近400点，仿佛牛市重临一般。中资金融股、石油股等高息股板块大升特升。就一只建设银行（939）就大升逾6%，带动恒指走强。中央政府正在考虑取消「港股通」的20%股息税。自「港股通」开始运作以来，内地的股民购买港股需要支付20%的股息税。特别是在近年经济放缓的情况下，许多股民希望能收取稳定股息，但A股因为人民币无风险利率较低，导致高息股相对港股选择较少，相比之下，港股高息股供应丰富，预计香港股市的高息股可能会迎来一波价值重估。

恒安国际正巧也是估值水平较低的一家公司。集团近期的财务表现出强大的稳定性。集团的净负债比率已经降至负26.4%，而负债比率也有显著的改善至约69.8%。这主要是因为集团减少了使用金融工具套利的活动，对营运方面影响较低。集团现在处于净现金状况，净现金达到超过人民币50.0亿元。强大的现金流表现使集团有能力应对突发情况。

今年集团的年产能达到了约147万吨。为了满足销售增长的需求，集团计划在2024年在湖南、湖北和广东等地逐步增加产能。下半年，原材料价格的回落导致行业市场的促销活动和价格竞争加剧。这对集团的利润产生了压力。尽管如此，集团仍然保持乐观。管理层预料单价将会保持平稳，不会过多的促销产品，有助维持现时的毛利率水平。

估值方面，现时2025年的预测市盈率为9.5倍，以管理层的口吻预测全年年度股息将不会低于人民币1.40元，股息率接近5厘。以消费品公司来说，估值合理偏低，投资者可以多作留意。