评级下调未见影响 美元霸权仍在

2011年，标准普尔（Standard & Poor's）信贷评级机构摘除了美国的最高主权信贷评级AAA。相隔十多年后，另一家评级机构惠誉（Fitch Ratings）在周二对美国进行了降级，将其最高的AAA评级下调一级至AA+，并表示前景稳定。惠誉降级的理由是他们预期美国的财政赤字将恶化，债务持续高企且不断膨胀，同时国家的管治能力也受到削弱。过去20年中，美国因多次触发债务限额危机而引发国会和白宫之间的谈判僵局。这次降级引起了市场的关注，人们关心降级对美国债务和政府融资能力的影响，以及是否会重演2011年标准普尔对美国降级所引发的全球金融市场震荡。

有趣的是昨晚美股道琼斯指数下跌了0.98%，纳斯达克指数下跌了2.17%。相比之下，港股则直接下跌了2.47%。出人意料的是，被下调评级的美国居然比我们港股跌得还要少。

笔者认为，下调评级对美元资产的影响相对较低。目前并没有其他货币可以取代美元的地位。评级机构下调美元的评级，更多的是为了吸引关注，实际影响较小。除非美元遭到大规模抵制，全球脱离美元化的进程大幅加速，否则美元仍然可以透过其自身的影响力来解决或淡化目前的债务问题。短期而言，盲目看淡美元是不明智的做法。亚太区市场和新兴市场却会因为这些消息而跌得更惨。

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