招银国际发表报告指，安踏体育(02020.HK)次季核心品牌销售按年升高单位数，大概上符合预期，惟稍低於管理层指引；相反FILA次季销售按年升高双位数，胜於预期及公司指引。该行指，公司次季营运略有好转，惟前景仍然脆弱。 该行表示，公司零售折扣水平好於预期，库存水平健康，同时该行预料上半年毛利率改善有限，两大品牌的销售库存比率维持少於5个月的时间。该行指，管理层维持早前两大品牌销售增长指引，但自5月份起，销售上升走势放缓，料6月至7月零售增长或均低於预期，并对利润率持更保守看法。 该行表示，将安踏今年、明年及2025年纯利预测分别下调5%、3%及2%，并降估值基础，由原先预测今年市盈率34倍降至27倍，并与五年历史平均值26倍相若；目标价相应由130.72元下调至98.2元，维持其评级为「买入」。(ca/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com