中港股市

港股走勢開始有改善，但成交仍然欠奉。港股或有力突破20000點水平，但成交不足仍然會導致趨勢不明朗。另外必須注意人民幣匯率走勢，雖然最近恆指走勢好轉，美元兌人民幣反彈至7.12水平。若美元繼續出現調整，將會對於恆指有正面作用。繼續觀察人民幣走向。

內地官媒《經濟日報》發表署名金觀平的經濟觀察評論，提及今年以來中國特色估值體系(中特估)概念股持續發酵，「中字頭」上市公司表現尤為強勁。探索建立「中特估」不能簡單地理解為直接拔高國企估值水平，引導資金推動股價短期、快速上漲，這既不符合資本市場一般規律，也不利於國企持續健康發展，更與中央打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場的要求相悖。

筆者認為，市場的眼睛是雪亮的，只是靠官媒吹捧中特估並不會改變市場對於國企的看法。國企必須從管理風格和透明度上著手令市場對中特估改觀。有麝自然香，好的公司自然會吸引到投資者，長線來說，炒作概念是沒有意思的。

美股

美股走勢繼續強橫，雖然企業盈利的預期繼續下跌，但在AI題材的加持下，科技股繼續帶領市場高歌猛進。但注意資金仍然只停留在一線科技股上，二三線股仍然缺乏動力，顯示市場資金寬度較低，這個牛市並不全面。市場繼續炒作終端利率見頂的預期，但筆者認為市場仍然過分樂觀，因為服務業的通脹粘性非常強，即使因為能源價格下滑會間接降低服務業成本，但待效應傳導至服務業仍需一些時間。因此利率可能會維持在高點一段較長市場，並不會在短期內降息。

權益披露：

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