集团2017首季度业绩上升，同比增加82%至人民币12.1亿元，股东应占溢利同比增加78%至人民币2.4亿元；每股盈利人民币0.18元，持续经营每股基本盈利同比增长56%至每股人民币0.14元，整体毛利率则受到毛利较低的云业务大幅扩张的影响，环比下滑8.9个百分点。

集团游戏业务持续增长，今年首季度游戏收入同比增长78.9%达人民币8.2亿元，与2016年第四季度几乎持平，占公司持续经营收益的67.3%。网络游戏每日平均最高同步用户人数同比增加72%至93.7万人，环比较上季度下跌8%，公司每月平均付费帐户同比增加42%至420万人，环比下跌7%，主要原因是公司《剑侠情缘1》手游版受客户欢迎使同比数据增加，另一方面旧游戏的用户则有所减少。本年首季度公司《剑网3》收益达人民币4.6亿元，同比上升38%。此外，与小米合作的剑侠世界二也将于本年第三季度推出，料对公司收入增长可带来正面影响。

公司本年首季度云服务收入同比大幅增长108%，达人民币2.7亿元，占公司收入22.3%，占公司持续经营收益的22.1%，增长主要来自游戏云及视频云行业的需求增长。此前金山云与央视新闻移动网签约，形成了传统媒体的云模式。另外，公司5月公布旗下北京办公软件将于深交所分拆上市，目前已获中国证监会受理，完成后，公司于北京办公软件的股权预期将由67.5%减至约60.6%。

今年4月，腾讯（700）战略入资金山旗下的西山居，持有西山居已发行股份总数的9.9%。管理层称今年6月将在腾讯内部正式成立专门的战略合作部。金山可以利用腾讯的管道分发能力推广自身的优秀游戏，而腾讯则能在合作中补足自己在MMORPG类游戏上的短板，达到双赢的局面，双方产生的协同效应值得期待。

金山软件2017年彭博预测纯利按年增长64.2%至14.65亿人民币，市盈率为19.96倍，周息率0.84%。

（笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。）

南华金融副主席张赛娥（CE:AAA815）–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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