由于美国出现多单银行挤提或爆仓事件，造成市场波动。短期内可能还会继续出现类似的黑天鹅事件，因此金融股短期内或会受压。因此在选股上，需要尽可能避免可能跟美国中小型银行债务或投资相关的板块。另外，由于金融系统开始出现风险，因此市场预料美联储将会进一步减慢加息的步伐，终端利率也有所调低。机会成本降低的情况下，高股息而业务模式稳定的股份将会先于大市获得一定的资金流入，投资者应该多关注估值较低而拥有一定股息率的大型股。

新创建是一家扎根香港和内地多年的综合型企业。集团业务含括收费路桥、基建、保险、物流运输和物流仓储管理等。根据集团2023年上半年业绩显示，收费路桥/基建/保险，三项业务分别占集团营收42%/25%/33%。

收费路桥方面，新创建持有大量的一线城市收费路段，其中包括广州市北环高速公路、广州市南沙港快速路、广州市东新高速公路、湖南长浏高速公路、杭州绕城公路等。由于内地经济复常已经超过一个季度，相信车流量将会进一步复苏。

基建部门方面，附属承建商协兴收入维持稳定。预料香港政府继续发展北部都会区将会为基建部门带来更多机遇。

保险业务方面，旗下富通保险的整体业务仍然受到加息和宏观经济形式影响。首年标准保费仍然录得31%的倒退至7.27亿港元（下同），新业务价值下跌39%至2.2亿元，而内涵价值同比下跌19%至170亿元。但随着中港通关，相信业务将会进一步复苏。

另外，保险在将来有潜在分拆机会。以170亿元和1.3倍的内含价值计算，富通保险的估值达到220亿元。现时，集团股份的整体市值约280亿元。分拆可以令集团回笼更多现金作出其他的投资，体现估值，相信有助集团估值提升。

股息方面，集团2019年至2022年的每股股息分别为0.58/0.58/0.59/0.61港元，呈现向上趋势，加上今年利润有望随着中国开关迎来正常化，因此集团大概率会维持较高的股息和分红率。若以去年的每股股息0.61元计算，现时的股息率达到8.5厘。估值方面，集团现时市净率估值为0.6倍，以往五年平均为0.74倍，对应股价仍然有23%左右的升幅。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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