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中教控股(839):國策利職業教育

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2023年01月26日 星期四 上午9:39

中教控股(「集團」)為全球領先的職業教育集團,亦是中國在校學生人數最多的上市高等及中等職業教育集團。截至2022財年底(2022年8月31日)集團的學校網絡包括位於14所學校,在校學生總人數約為30.5萬名,按年增26.9%。2022/2023學年的招生註冊亦已完成,註冊新生人數按年增48%至7.1萬名。

2022年,國家對於職業教育大力支持,職業教育領域利好政策不斷。全國人大通過新修訂的《職業教育法》,明確國家鼓勵、指導、支持企業和其他社會力量舉辦職業學校,要求各級政府將發展職業教育納入國民經濟與社會發展規劃,鼓勵金融機構通過提供金融服務支持發展職業教育。國務院印發《關於推動現代職業教育高質量發展的意見》,要求2025年之前,職業本科教育的招生規模不低於高等職業教育招生規模的10%;2035年前職業教育水平能進入世界前列。職業教育需要能夠為國家提供技能型人才支撐。文件中亦提到校企合作的機制,對合乎資格的校企給與激勵,並落實相關稅收政策。

集團此前收購的四川成都錦城學院51%股權已併表。該學校成立於2005年,是一所由「985」大學共同成立的獨立學院。根據廣州日報數據和數字化研究院應用大學(獨立學院)TOP100榜單中,四川錦城學院在中國民辦獨立學院中排名第一。而且學生在高考本科文科、理科等的分數在四川省所有的獨立學院中排名靠前。相信學校將會為集團帶來新的增長動力。加之旗下學校資產的內生增長,集團2022財年的總收入按年增29.2%至47.6億元(人民幣,下同);雖毛利率因新學校並表及新校區費用投放導致折舊增加,按年略跌1.2個百分點至57.9%;但全年盈利按年增12.1至18億元。

市場預期集團截至8月底止2023財年調整後盈利為20億元,按年增11.1%;預測周息率為3.4%。以過去五年市盈率均值16.8倍及2023年預測每股盈利0.84港元作估算,推算目標價為16港元,較現價有約20%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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