工商銀行(1398 HK)2021年盈利增逾一成，勝預期，不良貸款率降，撥備覆蓋率增 工商銀行(1398 HK)2021年盈利為3,483.4億元（人民幣，下同），按年增10.3%，勝市場預期的3,327.9億元；每股盈利0.95元，派末期息每股0.2933元，2020年末期息為每股0.266元。每股淨資產8.15元。營業收入按年增7.6%至8,608.8億元，其中利息淨收入按年增6.8%至6,906.8億元；淨利息差按年跌0.05個百分點至為1.92%，淨利息收益率跌0.04個百分點至為2.11%，主要由於集團持續讓利實體經濟，進一步降低企業融資成本。截至2021年末，集團不良貸款率為1.42%，按年跌0.16個百分點；核心一級資本充足率則增0.13個百分點至13.31%；撥備覆蓋率亦增25.16個百分點至205.84%。總權益對總資產比率按年增0.58個百分點至9.31%，平均總資產回報率增0.02個百分點至1.02%，加權平均權益回報率增0.2個百分點至12.15%。計提資產減值損失2,026.23億元，按年基本持平。客戶存款按年增5.2%至26.4萬億元。集團表示，2022年世界主要經濟體貨幣政策加速轉向，利率中樞加快上移，對銀行業流動性管理、資產配置和負債結構優化帶來挑戰；中國經濟面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，但持續恢復發展的態勢沒有改變，長期向好的基本面沒有改變。隨着以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局加快構建，銀行業高質量發展將迎來新機遇。市場預期集團2022年調整後盈利為3,549億元，按年增2.3%；預測市盈率為3.9倍，市帳率為0.43倍，周息率為7.8%。   碧桂園(2007 HK)2021年盈利挫5%，遜預期，派息減 碧桂園(2007 HK)2021年盈利為268億元（人民幣，下同），按年跌23.5%，遜市場預期的336.7億元；每股基本盈利1.22元。派末期息每股10.12分，全年合共派息每股31.1分；2020年末期息為每股24.98分，全年合共派息每股45.53分。全年總收入為5,230.6億元，按年增13%。淨借貸比率為45.4%，較2020年底增10.2個百分點；可動用現金餘額1,813億元。集團表示，今年內已無境內債到期，境外有一筆7月到期的7億美元優先票據，已提前做好了還款計劃安排，並會根據市場情況考慮再融資。市場預期集團2022年調整後盈利為327.1億元，按年增18.5%；預測市盈率為3.3倍，周息率為8.2%。   申洲國際(2313 HK)2021年少賺34%，遜預期，派息減但派息比增 申洲國際(2313 HK)2021年盈利為33.7億元（人民幣，下同），按年跌34%，遜市場預期的44.2億元；每股盈利2.24元。派末期息每股0.57港元，全年合共派息每股1.63港元，按年跌18.5%，但全年派息比增9.2個百分點至60.3%。全年銷售額為238.5億元，按年增3.5%。其中運動類產品銷售額佔比73.9%，按年增10.5%至176.1億元；休閒類產品銷售額佔比19.8%，按年增5.4%至47.2億元；內衣類產品銷售額佔比4.4%，按年增0.7%至10.4億元；其他針織品（主要為口罩）銷售額佔比1.9%，按年大跌70.1%至4.7億元，因口罩產品銷量明顯下跌。整體毛利率為24.3%，按年跌6.9個百分點。盈利水平大幅下滑主要由於集團越南基地的面料工廠及成衣工廠於下半年受疫情影響有暫停運營，產能利用率下降；原材料價格大幅上升，尤其棉花價格在下半年加快上升；以及人工成本上升、能源價格上漲和人民幣匯率走強等諸多因素疊加影響。市場預期集團2022年調整後盈利為57.8億元，按年增72.2%；預測市盈率為23.9倍，周息率為2.3%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。