龍源電力（「集團」）是以新能源爲主的大型綜合性發電集團。《巴黎協定》及碳中和的長期目標為世界低碳產業發展帶來契機，綠色發展已然成為各國政府的共識，後疫情時代電力新能源的需求將被釋放。2020年9月，國家主席習近平首次提出「3060」目標，10月五中全會進一步明確了大力發展新能源的政策方向，12月提出2030年風光裝機將達12億千瓦以上的具體要求。「十四五」時期將是完成2030年前實現碳排放達峰目標的關鍵五年。新能源將成為能源消費增量主體，集團作為領先風電運營商，將從中受惠。

集團2020年盈利為50.3億元（人民幣，下同），按年增10%；每股盈利0.5881元，派末期息每股0.1176元，2019年末期息為每股0.1076元。期內收入為286.7億元，按年增4.1%。截至2020年底，集團控股裝機容量為24,681兆瓦，按年增11.4%；其中風電控股裝機容量22,303兆瓦，火電控股裝機容量1,875兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量503兆瓦。

受疫情影響，2020年中國電力生產增速略有放緩，全口徑發電量按年增4%至76,236億千瓦時。集團全年累計完成發電量530.66億千瓦時，按年增4.6%。2021年電力生產回復增长较快，集團繼續跑贏行業。2月完成發電量535.1萬兆瓦時，按年增29.1%；其中風電增加28.8%，火電增加23.8%，其他可再生能源發電量增加2.1倍。首兩月累計完成發電量1,154萬兆瓦時，按年增38.4%；其中，風電增加39.4%，火電增加28.3%，其他可再生能源發電量增加1.6倍。根據國家統計局數據，2021年首兩月发电量按年增19.5%。

市場預期集團2021年調整後盈利為55.6億元，按年增21.2%。以市盈率15倍及2021財年預測每股盈利0.69元作估算，推算目標價為12港元，較現價有約11%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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