招商銀行(3968 HK)上半年盈利增8%，不良貸款率降至1.01%，撥備覆蓋率增至439.46% 招商銀行(3968 HK)2021上半年盈利為611.5億元（人民幣，下同），按年增22.8%；每股盈利2.35元。每股淨資產26.6元。營業淨收入按年增13.9%至1,688.3億元，其中利息淨收入按年增9.3%至993.4億元；淨利差為2.41%，淨利息收益率為2.49%，均按年跌0.01個百分點，主要受上年LPR多次下調的累積效應影響，貸款收益率下降。非利息淨收入為694. 9億元，按年增21.3%，料下半年仍將保持較快增長。截至上半年，集團不良貸款率為1.01%，較上年末跌0.06個百分點；核心一級資本充足率為11.89%，較上年末跌0.4個百分點；撥備覆蓋率為439.46%，較上年末增1.78個百分點。總權益對總資產比率為8.57%，較上年末跌0.16個百分點；平均總資產收益率按年增0.13個百分點至1.42%，平均淨資產收益率增1.12個百分點至18.06%。下半年，中長期存款利率自律上限有所下降，有助加強存款拓展，加之央行全面下調存款準備金率，將進一步優化集團資產負債結構；但經濟復甦根基不穩，企業盈利仍面臨較為嚴峻的形勢，同時市場利率繼續低位運行，對貸款利率形成向下牽引的作用，資產收益率將承壓。市場預期集團2021年盈利為1,126.9億元，按年增15.8%，上半年已完成54.3%；預測市盈率為12.2倍，市帳率為1.9倍，周息率為2.7%。   華潤水泥(1313 HK)上半年盈利跌3%，中期息每股0.24港元，較去年減少 華潤水泥(1313 HK)2021上半年盈利為36.3億港元，按年跌13.3%；每股基本盈利0.52港元，派中期息每股0.24港元，去年同期派息每股0.275港元。期內營業額為201.8億元，按年增19.5%。其中水泥分部營業額佔比79.5%，按年增16.9%至160.4億港元，對外銷量增15.8%至570萬噸；熟料分部營業額佔比2.9%，按年增20.2%至5.9億港元，對外銷量增20.6%至33.4萬噸；混凝土分部營業額佔比17.6%，按年增32.9%至35.5億港元，對外銷量增29.6%至160萬噸。綜合毛利率按年跌9.6個百分點至31.1%，主要由於水泥產品的生產成本增加所致。市場預期集團2021年盈利為81.9億港元，按年跌8.6%，上半年已完成44.3%。預期2021年調整後盈利為87.5億港元，按年跌2.3%；預測市盈率為6.1倍，周息率為7.8%。   國泰航空(293 HK)7月載客按年增8%，冀第四季營運運力可達疫情前30% 國泰航空(293 HK)2021年7月載客5.4萬人次，按年增25.8%，但較2019年同期疫情前的水平下跌98.4%。收入乘客千米數按年增22.6%，較2019年同期跌97.6%。乘客運載率上升5.1個百分點至28.5%，以可用座位千米數計算的運力增0.7%，但仍較2019年同期跌92.9%。首七月載客人次按年跌95.2%，運力跌81.9%,收入乘客千米數跌94.3%。貨運方面，集團7月運載12.2萬公噸貨物及郵件，按年增19.1%，較2019年同期跌28.4%；貨物及郵件收入噸千米數按年增17.8%，較2019年同期跌20.8%。運載率上升5.4個百分點至81.8%。以可用貨物及郵件噸千米數計算的運力則按年增加10.1%，但較2019年同期跌38.9%。首七月載貨量按年跌12.7%，運力跌26.7%，貨物及郵件收入噸千米數跌15.2%。集團表示，留學生於8月及9月陸續返回英、美校園，有利業務；貨運方面，即使現時是貨運業務的傳統淡季，整體需求持續上升，為踏入旺季創造良好勢頭。集團期望於第四季的營運運力可達疫情前約30%，但該目標極度依賴旅遊限制得以放寬。集團上半年虧損收窄至78.6億港元，市場預期集團2021年虧損為126.6億港元。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。