丘鈦科技（「集團」）2020上半年銷售收入為88億元（人民幣，下同），按年增73.9%，主要受惠於優化攝像頭模組產品結構的策略取得明顯成效，攝像頭模組產品的平均銷售單價按年大增99.6%至42.8元，推動攝像頭模組產品的銷售收入增長97%。毛利率微增0.1個百分點至8.3%。收入顯著增長帶動集團上半年盈利按年增85.5%至3.4億元。受疫情影響，集團下調全年攝像頭模組出貨量目標至較2019年下跌不超過5%至增長5%，即約3.9億至4.3億件，首七月累計銷量達2.1億件，已完成過半。而首七月指紋識別模組累計銷量達4,483.2萬件。

全球經濟波動對智能手機的銷售帶來負面影響，2020上半年全球智能手機銷量按年跌15%，而集團攝像頭模組銷量僅下跌1.3%，指紋識別模組銷量更錄得5.8%的增幅。尤其第二季度，隨工廠復工復產，攝像頭模組銷量跌幅較首季收窄至0.9%，指紋識別模組銷量則扭轉跌勢升13.9%。集團亦積極推進產能擴張；2019年攝像頭模組產能達5,000萬件每月（全年銷量4.1億件），目前產能為6,000萬件每月；隨印度制造基地加快扩建，2020年底目標產能為8,000萬件每月。

隨5G發展加速，消費者購買或更換手機的需求或有推遲但不會喪失，而智能視覺系統化產品仍然是消費者購買智能移動通信終端所最關注的亮點之一，集團預期巿場對攝像頭模組的數量需求將持續穩健增長，攝像頭模組的像素規格持及技術要求持續提升，將為集團的發展帶來有利條件。此外，隨5G發展，智能視覺系統化產品將成為IoT新領域信息交互的重要界面之一，智能家居、汽車及IoT領域對於具備更佳攝像效果的攝像頭模組的重視程度正日益提升，為集團的業務發展帶來新增長動力。

市場預期集團2020年調整後盈利為7.3億元，按年增31.5%；2021年再增23.6%至9億元。以過去五年市盈率均值14.1倍及2021財年預測每股盈利0.78元作估算，推算目標價為12.3港元，較現價有約16%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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