中銀香港(2388 HK)2020年少賺逾17%遜預期，派末期息每股795港元，撥備增33.9% 中銀香港(2388 HK)2020年股東及其他股權工具持有者應佔溢利為278.6億港元，按年跌17%，遜市場預期280.8億港元。盈利為264.9億港元，按年跌17.7%；每股基本盈利2.5052港元，市盈率11.4倍。派末期息每股0.795港元，全年合共派息每股1.242港元，派息比率為49.6%，周息率為4.4%；2019年派息比率為50.5%。提取減值準備前之淨經營收入為544.7億港元，按年跌6.8%，主要由於市場利率下降，淨利息收入跌14.3%至347.4億港元。淨利差按年跌0.21個百分點至1.16%；淨息差跌0.32個百分點至1.27%，若計入外匯掉期合約的資金收入或成本，調整後淨息差跌0.36個百分點至1.33%。減值準備淨撥備按年增33.9%至27.1億港元。平均總資產回報率按年跌0.29個百分點至0.86%，平均股東權益回報率跌2.46個百分點至9.05%。成本對收入比率為30.01%，成本效益繼續處於本地銀行業較佳水平。特定分類或減值貸款比率為0.27%，持續低於市場平均水平。一級資本比率為19.67%，較2019年末跌0.23個百分點。集團深耕本港市場，預期香港經濟有望於2021年從2020年低位回升。未來將深化與政府及本地藍籌企業的業務關係；捕捉粵港澳大灣區政策機遇，參與深圳戰略新興產業的發展，挖掘跨境業務潛力；亦將積極發展東南亞中資與優質本土業務。市場預期集團2021年盈利為289.4億港元，按年增3.9%；預測市盈率為10.1倍，市帳率為0.92倍，周息率為5%。   萬洲國際(288 HK)2020年生物公允價值調整前盈利跌4%，調整後則跌43.5%，均遜預期 萬洲國際(288 HK)2020年生物公允價值調整前盈利為9.7億美元，按年跌29.4%。生物公允價值調整後盈利為8.3億美元，按年跌43.5%，遜預期；每股基本盈利5.62美仙。派末期息每股0.125港元，全年合共派息每股0.175港元；2019年末期息每股0.265港元，全年合共派息每股0.315港元。期內收入為255.9億美元，按年增6.2%。肉製品銷量跌2.1%至327.6萬公噸，分部收入佔比47.5%，跌1.3%至121.7億美元；經營利潤佔比86.7%，按年跌4.8%至15億美元。豬肉銷量跌6.6%至394.6萬公噸，豬肉分部收入佔比48.1%，按年增11.6%，豬肉價格上升的影響超過銷量下跌；經營利潤佔比19.7%，按年跌40.2%至3.4億美元。截至2020年末，集團在中國、美國及歐洲肉製品的年產能分別約為212萬公噸、171萬公噸及42萬公噸；生豬屠宰在中國、美國及歐洲的年產能分別約為2,373萬頭、3,406萬頭及763萬頭。集團表示，新冠病毒在全球已經呈現改善跡象，預期需求及生產將逐步恢復正常。市場預期集團2021年調整後盈利為14.4億美元，按年增79.4%；預測市盈率為8.3倍，周息率為4.9%。   萬科企業(2202 HK)2020年盈利增8%，末期息增至每股1.25元 萬科企業(2202 HK)2020年盈利為415.2億元（人民幣，下同），按年增6.8%，遜預期；每股盈利3.62元，派末期息每股1.25元，2019年末期息約每股0.017元。期內收入4,191.1億元，按年增13.9%。集團全年實現銷售金額7,041.5億元，按年增11.6%；2020年全國商品房銷售金額增幅為8.7%。2021年集團現有項目預計新開工面積3,148.4萬平方米；預計項目竣工面積3,587.5萬平方米。市場預期集團2021年調整後盈利為472.1億元，按年增13.7%；預測市盈率為6.3倍，周息率為5%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。