比亞迪(1211 HK)2020年盈利遜預期預期，新能源車熱銷料2021年首季最多多賺7倍 比亞迪(1211 HK)2020年盈利為42.3億元（人民幣，下同），按年增1.6倍，遜市場預期45.7億元；每股盈利1.47元，派末期息每股0.148元，2019年末期息為每股0.06元。收入為1,534.7億元，按年增26%，主要受惠於汽車板塊業務增加，汽車、汽車相關產品及其他產品業務收入佔比53.4%，按年增37.7%至819.6億元。手機部件、組裝及其他產品業務收入佔比38.7%，按年增13%至593.5億元；二次充電電池及光伏業務收入佔比7.6%，按年增20.4%至117.1億元。國家推進新能源汽車產業發展，2021年首季，新能源汽車延續了較好的發展態勢。在新能源乘用車領域，集團全新旗艦車型“漢”廣受消費者青睞，持續熱銷。儘管季節性因素對銷量有一定的影響，但集團的新能源汽車仍然實現了快速增長。新能源商用車領域，集團於海內外市場拓展取得良好進展。燃油車業務方面，宋Plus的熱賣助力傳統車銷量繼續保持較快增長。受上游原材料價格波動影響，汽車業務盈利仍有待提高。手機部件及組裝業務方面，集團亦繼續積極強化與國際客戶的合作，推動業務實現平穩發展。集團預期2021年首季盈利將按年增77.6%至1.7倍，增至2億至3億元。市場預期集團2021年全年調整後盈利為58.3億元，按年增29.2%；預測市盈率為65倍，周息率為0.2%。   郵儲銀行(1658 HK)2020年盈利升但淨利息收益率跌，不良貸款率88%，撥備覆蓋率增至408.06% 郵儲銀行(1658 HK)2020年股東應佔溢利為642億元（人民幣，下同），按年增5.4%，勝市場預期616.4億元；每股盈利0.71元，市盈率8.4倍，派末期息每股0.2085元，派息比維持29%，周息率為3.5%。每股淨資產6.25元，市賬率0.95倍。期內營業收入為2,865.4億元，按年增3.4%；其中淨利息收入2,533.8億元，按年增4.4%。但因市場利率下行、貸款收益率下降、存款成本剛性等影響，淨利息收益率按年跌0.11個百分點至2.42% ，淨利差跌12個百分點至2.36%。不良貸款率略增0.02個百分點至0.88%，核心一級資本充足率跌0.3個百分點至9.6%，一級資本充足率則增0.99個百分點至11.86%。；撥備覆蓋率較上年末提高18.61個百分點至408.06%，為行業平均水平的兩倍。總權益對總資產比率增0.6個百分點至5.93%，平均總資產回報率為0.6%。2020年，受疫情衝擊，各國普遍加碼逆週期調控政策，貨幣政策維持寬鬆，銀行業資產規模擴張，但息差收窄、利潤收縮，資產質量有所惡化。2021年為「十四五」規劃開局之年，國家將加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡。集團將持續加大對國家重大戰略、重大項目、重點工程的支持力度，重點加大對製造業、高科技行業等領域的資金投放力度式；加快小微金融生態圈建設，推進數字化轉型。市場預期集團2021年盈利為689.3億元，按年增7.4%；預測市盈率為6.7倍，市帳率為0.75倍，周息率為4.6%。   申洲國際(2313 HK)2020年盈利微增2%，遜預期，毛利率按年增0.9個百分點 申洲國際(2313 HK)2020年盈利為51.1億元（人民幣，下同），按年增0.2%，遜市場預期53.3億元；每股盈利3.4元，派末期息每股1.1港元，去年同期派息每股1港元。期內銷售額為230.3億元，按年增1.6%；若剔除已停止營運的零售業務影響，則集團製造業務收入按年增3.7%。其中運動類產品銷售額佔比69.2%，按年跌2.3%至159.4億元；休閒類產品銷售額佔比19.5%，按年跌16.8%至44.8億元；內衣類產品銷售額佔比4.5%，按年增28.7%至10.3億元；其他針織品銷售額佔比6.8%，按年大增9.3倍至15.8億元，包含新增的口罩類產品銷售額14.1億元。整體毛利率約31.2%，按年增0.9個百分點。按市場劃分，儘管疫情影響歐美地區銷額下跌，但由於年內向日本市場新增銷售口罩類產品，及內衣類服裝銷售增加，日本市場銷售按年增35.4%至48億元；帶動國際銷售（佔比68.2%）按年增1.2%至157.1億元。國內銷售佔比31.8%，按年增2.5%至73.2億元，主要由於中國大陸疫情轉好，服裝消費需求恢復正常。新冠疫情對各國紡織服裝生產企業都帶來巨大衝擊，但也加快產業的升級及整合。集團將推進生產模式轉型，通過數字化轉型進一步縮短交貨週期，實現產能的最佳利用；國內市場尚具有很大增長空間，將進一步優化生產基地佈局與市場需求的匹配性，實現國際國內市場同步增長，提高在全球市場的份額。市場預期集團2021年調整後盈利為64.4億元，按年增26.6%；預測市盈率為30.8倍，周息率為1.7%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。