騰訊(700 HK)2020年盈利增逾七成，勝預期，派末期息每股6港元 騰訊(700 HK)2020年第四季盈利為593億元（人民幣，下同），按年增1.75倍；收入為1,336.7億元，按年增26%。2020年全年盈利為1,598.5億元，按年增71%，勝市場預期；每股基本盈利16.844元，派末期息每股1.6港元，2019年末期息為每股1.2港元。按非國際財務報告準則計，則全年盈利按年增30%至1,227.4億元，遜市場預期。期內總收入為4,820.6億元，按年增28%。來自增值服務業務收入佔比為55%，按年增32%至2,642億元。其中網絡遊戲收入按年增36%至1,561億元，主要受惠於國內及海外市場的智能手機遊戲收入增長，以及Supercell（芬蘭電子遊戲開發商）合併的全年影響所推動；社交網絡收入則增27%至1,081億元，主要由於合併虎牙的直播服務、集團的音樂及視頻會員服務收入增長，以及遊戲虛擬道具銷售增長所致。來自網絡廣告業務收入佔比為17%，按年增20%至823億元；其中社交及其他廣告收入增29%至680億元，主要由於微信朋友圈廣告庫存的增加而帶來更多廣告收入，以及移動廣告聯盟因視頻形式廣告帶來的收入貢獻所推動。期內微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達12.3億，按年增5.2%；收費增值服務註冊賬戶數按年增21.9%至2.2億。金融科技及企業服務業務收入佔比為27%，按年增26%至1,281億元，反映在擴大的用戶基礎和業務規模推動下，商業支付、理財服務及雲服務的收入增長。市場預期集團2021年調整後盈利為1,574億元，按年增28.2%；預測市盈率為32.1倍，周息率為0.3%。   小米集團(1810 HK)2020年盈利增1倍，勝預期，料今年智能手機業務增長強勢 小米集團(1810 HK)2020年第四季盈利為88億元（人民幣，下同），按年增2.6倍；收入為704.6億元，按年增24.8%。2020年全年盈利為203.1億元，按年增1倍，勝市場預期；每股基本盈利0.849元。非國際財務報告準則計，全年經調整淨利潤為130.1億元，按年增12.8%，亦勝市場預期。總收入為2,458.7億元，按年增19.4%。其中來自智能手機分部收入佔比61.9%，按年增24.6%至1,522億元。全年售出1.5億部智能手機，按年增17.5%；根據Canalys的統計，2020年小米智能手機出貨量逆勢增長超過2,400萬台，成為全球智能手機出貨量同比淨增最多的智能手機廠商。IoT與生活消費產品分部收入佔比27.4%，按年增8.6%至674億元，主要受惠於IoT產品需求快速增長。互聯網服務分部收入佔比9.7%，按年增19.7%至238億元，主要由於廣告及遊戲業務收入增加。2020年12月，MIUI的月活躍用戶數按年增28%至4億人。集團表示，受芯片短缺、供貨不穩定等影響，2020年第四季收入704.6億元遜市場預期（彭博市場預期為745.8億元），全球智能手機市佔率亦由第三季的13.5%跌至12.1%，而芯片短缺是周期性問題，預計今明年將持續短缺；但今年首2個月已見到智能手機業務的增長非常強勢，遠超過去年同期水平，對今年整個智能手機業務增長充滿信心。市場預期集團2021年調整後盈利為173.4億元，按年增33.3%；預測市盈率為28.6倍，周息率為0.04%。   安踏體育(2020 HK)2020年盈利跌4%，遜預期 安踏體育(2020 HK)2020年盈利為51.6億元（人民幣，下同），按年跌3.4%，略遜市場預期；每股基本盈利191.92分。派末期息47港仙，全年合共派息每股68港仙；2019年末期息為每股36港仙，全年派息每股67港仙。期內收益按年增4.7%至355.1億元；毛利率增3.2個百分點至58.2%，創新高。期內集團優化多品牌產品組合，形成以安踏為核心的「大眾、專業、新國貨」的基石增長曲線，以FILA優雅運動為核心的高品質高增長曲線，及以DESCENTE等國際戶外品牌為核心的高潛力增長曲線。未來將繼續以安踏品牌為核心；推進FILA向更多高端的消費者滲透，並通過FILA KIDS和FILA FUSION滲透更廣泛年齡層；加之即將到來的2022年北京冬奧會和冬殘奧會，預計戶外及冬季運動市場將具有巨大的潛力，有DESCENTE及KOLON SPORT為主導的高潛力增長品牌發展。集團預計到2021年底，中國大陸和海外國家安踏門店數目將為9,800至9,900間，而於中國大陸、香港、澳門和新加坡的FILA門店將為2,050至2,150間。市場預期集團2021年調整後盈利為78.5億元，按年增55.1%；預測市盈率為35.1倍，周息率為1%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。