長和(1 HK)上半年盈利跌近三成，派息減，因經濟環境嚴峻復甦前景難料 按IFRS 16後基準並以呈報貨幣計算，長和(1 HK)2020上半年盈利爲130億港元，按年跌29%；每股盈利3.37港元，派中期息每股0.614港元，去年同期派息每股0.87港元。按IFRS 16前基準計，上半年盈利爲131.7億港元，按年跌28%；EBITDA按年跌13%至469.5億港元，EBIT按年跌22%至266.8億港元。期內收益爲1,899.4億港元，按年跌12%。集團的能源業務因原油市場價格崩潰，赫斯基能源錄得歷來最差表現。零售及港口部門亦因疫情令盈利下跌， 6、7月回復若干增長，但要達致去年下半年的盈利能力仍有壓力。而基建及電訊部門屬必需品及關鍵基建服務，故相對受到較少影響。儘管內地第二季回復經濟增長、歐洲經濟活動逐漸重啓，及當前原油價格較爲穩定，集團認為環球經濟仍然嚴峻。市場預期集團2020年盈利為305.6億港元，按年跌23.3%，上半年完成43.1%。預計2021年調整後盈利回升16.4%至355.6億港元；預測市盈率為5.5倍，過去兩年均值為6.8倍，預測周息率爲5.7%。   長實(1113 HK)上半年盈利跌58%，派息減，料疫情過後內地增長步伐快 長實(1113 HK)2020上半年列賬溢利為63.6億港元，按年跌58%，主要由於新冠疫情對集團業務帶來負面影響。每股盈利1.72港元，派中期息每股0.34港元，去年同期派息為每股0.52港元。不計房地產投資信託及投資物業之公平值減值，上半年基礎溢利為83.7億港元，按年跌35.5%。期內收入為292.5億港元，按年增9%。於中期結算日，集團擁有可開發土地儲備（包括合作發展項目之發展商權益，但不包括農地及已完成物業）約9,200萬平方呎，其中500萬平方呎、8,300萬平方呎及400萬平方呎分別位於香港、內地及海外。集團預料樓市長遠傾向平穩發展，對整體業務回復增長感到樂觀。市場預期集團2021年調整後盈利224億港元；預測市盈率為6.8倍，預測周息率爲4.5%。   港鐵(66 HK)受疫情影響上半年虧損3億港元，料疫情影響將持續 港鐵(66 HK)2020上半年錄得虧損3.3億港元，去年同期盈利爲55.1億港元，派中期息每股0.25港元。虧損主要由於計及投資物業重估虧損59.7億港元；若不計及，受惠於物業發展利潤按年大增5.7倍至52億港元，期內基本業務利潤按年增63.8%至56.3億港元。上半年總收入爲215.9億港元，按年跌23.6%。受疫情影響，上半年總乘客量按年跌37.7%，香港客運業務收入按年跌41.7%至62.3億港元，並錄得虧損25.8億港元。集團表示，新冠疫情對集團上半年的經常性業務淨利潤影響預計約爲50億港元，且預期影響仍將持續一段時間。集團計劃至2021年3月左右，推出三個物業發展項目招標，預計合共提供約4,350個住宅單位；並預計於未來幾個月內將「日出康城」第十期及大圍站物業發展項目推出預售。市場預期集團2020年盈利為57億港元，按年跌52.2%；下半年仍需盈利60.3億港元，屬高估。預計2021年調整後盈利回升50.2%至101.2億港元；預測市盈率為23.3倍，過去兩年均值為23.2倍，預測周息率爲3.2%。   中芯國際(981 HK)次季多賺逾6倍，毛利率按年升4個百分點，上半年纍計盈利增5.6倍 中芯國際(981 HK)2020第二季盈利為1.38億美元，按年增6.4倍，按季增1.2倍。每股盈利0.03美元。期內收入為9.4億美元，按年增18.7%，按季增3.7%。毛利率為 26.5%，按年增7.4個百分點，按季增0.7個百分點。上半年累計盈利爲2億美元，按年增5.6倍；累計收入爲18.4億美元，按年增26.3%。集團表示，芯片需求依然强勁，二季度成熟技術應用平臺需求旺盛，消費電子類收入增長顯著，先進工藝業務穩步推進。集團産能利用率維持高位，擴充産能將逐步釋放，預計三季度營收持續成長。集團預計第三季收入較次季增加1%至3%，至9.5億至9.7億美元，毛利率介於19%至21%的範圍內。市場預期集團2020年收入為36.7億美元，按年增7.1倍，首三季完成76%；盈利為2.9億美元，上半年已完成2億美元，料有上調空間。預期2021年調整後盈利增9.7%至2.8億美元；預測市盈率為89.9倍，過去兩年均值為87倍。   (資料來源:港交所、彭博)     權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30 日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3 個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關證券的莊家活動，亦沒有在過去12 個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。