裕元(551 HK)發盈警，料首季轉蝕，中國大部分廠房已恢復營運，但海外需求存不確定性

裕元(551 HK)發盈警，預料2020首季虧損約6,000萬至7,000萬元(美元，下同)，2019年度同期盈利約7,549萬元。首季由盈轉虧，主要由於新冠肺炎疫情影響其分部營運。旗下寶勝（3813 HK）也出現虧損約人民幣1.67億元，去年同期淨溢利約人民幣2.05億元，主要由於疫情使其業務辦事處及零售店舖關閉。集團製造業務(包括鞋履、鞋底、配件及其他)營業收入按年下跌約9.6%至12.6億元，主要因為疫情導致出貨延遲，亦對供應鏈帶來不利影響，導致若干原材料出現短缺。集團未來針對中國及其他國家製造業務產能進一步調整。集團位於中國大部分廠房及寶勝超過98%直營店舖及加盟店舖均已恢復營運，於美國及歐洲新冠的蔓延，已重挫全球消費者對運動鞋履需求，連鎖效應對鞋履製造商及運動用品零售商均帶來負面影響。此外，各個東南亞國家封城及其他社交疏離措施，預期將會進一步影響集團位於該地區製造設施的營運效率。面對海外需求的不確定性，集團可能會暫時關閉工廠及集團產能進一步的調整。新冠疫情將會影響集團2020年的表現，集團將會施行成本控制措施，亦將會專注於現金流量管理，包括節省資本開支。根據彭博市場預測，集團2020年盈利2億元(即餘下三季盈利2.6億元至2.7億元)，按年跌33.6%，市盈率和週息率分別為12.2倍和6.8%。

粵海投資(270 HK) 首季少賺17.6%，主要是受疫情影響投資物業公允價值減少

粵海投資(270 HK)2020年首季純利9.86億元（港元，下同），按年跌17.6%。收入34.15億元，按年微增0.6%，主要來自本期間有較佳表現的水資源業務及物業銷售業務。稅前利潤減少22.0%至13.87億元，主要是在疫情影響下，集團投資物業公允值調整產生的淨虧損為1.85億港元。此外，疫情亦導致旗下百貨、酒店、經營及管理業務及基礎建設業務表現未如理想。集團表示疫情雖有影響，但是財務仍然穩健，料疫情結束後經營恢復正常，未來集團將持續關注水資源管理、物業投資及發展及基礎建設方面的業務拓展機遇，並結合集團自身業務及資源稟賦，把握「粵港澳大灣區」發展戰略規劃所帶來的潛在發展機遇。根據彭博，市場預測集團2020年盈利53億元，增6%，市盈率和週息率分別為19.4倍和4%。

沛嘉醫療(Peijia Medical-B)通過上市後聆訊，計劃集資3億美元

經導管瓣膜治療醫療器械設備研發商沛嘉醫療(Peijia Medical-B)計劃在港上市，計劃集資3億美元（約23.3億港元），集資所得款項35.0%用於開發及商業化核心產品TaurusOne；30%用於開發及商業化其他主要在研產品；10%用於其他在研產品的臨床研究和已計劃的臨床試驗，及準備登記備案及潛在商業化上市；10%用於潛在戰略收購；8%用於加強研發能力。根據弗若斯特沙利文，集團為中國市場擁有處於臨床試驗或更高級階段經導管主動脈瓣置換術(TAVR)產品的僅有四名國內參與者之一，就商業化產品及臨床試驗階段在研產品的總數而言，於中國經導管瓣膜醫療器械市場排名第三。集團已開發6款註冊產品，以及擁有20款處於各個開發階段的在研產品。2019年，集團虧損進一步擴大至5.3億元， 2018年虧損為8,262.5萬元。

(本文資料主要來源：港交所、彭博) 分析員:蔣丹清(CE: BOD769)

 

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