長江基建(1038 HK)的主要業務爲發展、投資及經營基建業務，主要分布在香港、中國內地、英國、澳洲、荷蘭、新西蘭及加拿大。

長和系內公司近期多次進行重組，其中長江基建(1038 HK)在7月底公布，與長實地産(1113 HK)組成合營企業，以45億歐元 (約414億港元)收購ista Luxemburg GmbH，一間在歐洲擁有逾60年的業務營運經驗，是世界具領導地位的能源管理綜合服務供應商之一，在歐洲（包括德國、丹麥、荷蘭、法國、意大利和西班牙）具有重要市場地位。該集團在供熱和用水輔助計量和管理上提供一個全面性服務，包括硬件開發、製造、安裝和維護、讀表、數據 收集和處理、發單、能源數據管理、顧客和售後服務等。該集團在過往已任出重大投資，創建其能源輔助計量領先平臺，通過實現標準化、數碼化、自動化和中央化進 一步提升效益，幷以高成本效益的方式將業務擴展至增長迅速之國家，以及提供新的高增值服務。

在截至2016年12月底財年，ista的除稅前溢利爲2,033萬歐元 (約1.87億港元)，同比上升3.1倍；除稅後虧損爲424萬歐元(約3,901萬港元)，主要因外部債務及股東貸款産生的高利息支出所影響。集團預計在交易完成後，將會進行資本結構重組。

長地及長建分別持有合營公司的65%及35%權益，最高財務承擔分別爲29.25億歐羅(約269.1億港元)及15.75億歐羅(約144.9億港元)。是次收購將能爲長實地産涉足歐洲市場，幷實行全球多元化策略。對長江基建而言，是次收購則可貫徹投資全球基建業務之策略。

評級機構標準普爾早前發表報告指出，長建的「A-」企業信貸評級，不會因其收購德國能源管理綜合服務提供商ista而受到即時影響。但標普另指出，若計及早前收購的加拿大建築設備服務商Reliance，在沒有額外股本融資的情况下，標普預期長建在未來12至24個月的獨立信用評級會受壓。值得留意的是，長建持有38.87%的電能實業(6 HK)將會派發中期息及特別息，相信將有助强化集團的資産負債表，抒緩其財政壓力。參考彭博數據，集團2017年預測市盈率爲17.7倍，周息率3.24%。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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