資本平台 (2021年8月26日)

經濟復元 兩大條件

．警方行動陸續有來，希望快做快了，港人便能盡快「開工」。

．若中港不能恢復通關，說甚麼大灣區機遇如何龐大也是無用。

．未來只要經濟復元，本港樓價追返上去，將會升得很快很急。

人大常委會會議上週五（20日）閉幕，出乎市場預料之外，並沒通過將《反外國制裁法》納入《基本法》附件三，對香港而言絕對是好事，事關實施該法，將影響到香港的營商自由。

根據人大6月10日通過並即時在內地實施的《反外國制裁法》，國務院有關部門可決定將直接或間接參與制定、決定、實施對內地採取歧視性限制措施的個人、組織，列入反制清單，當中還可包括這些個人的配偶和直系親屬，以及組織的高級管理人員或實際控制人等；反制措施包括不予簽發簽證、不准入境、注銷簽證或驅逐出境，以及查封、扣押、凍結在內地的各類財產。

本來，香港跟隨大陸實施，十分合理；不過，實施又會搞到很亂——夾硬要站在中間的人選邊站，一是幫美國，一是幫中國，將會令一直側側膊只求搵食的中間人全部消失，現時暫緩實施，做生意的便無需太擔心陷於兩難局面。

正本清源  盡快開工

暫緩在港實施《反外國制裁法》，算是去除了一個政治不明朗因素；另一方面，港府亦繼續「狙擊」反對派組織，本週三（25日）國安處就去信支聯會，根據《港區國安法》第43條，要求提供資料，即是懷疑該組織是「外國代理人」。

有消息指，支聯會常委本週一（23日）其實已通過解散，成為繼教協、民陣後又一解散的反對派組織，只是等待會員大會拍板罷了，而警方針對的下一個目標，將會是職工盟。

本欄亦相信警方的行動會陸續有來，但就希望快做快了，以快刀斬亂麻的手法，「了結」這些組織，不要將時間拖長，不要一波又一波地冒出來，予人沒完沒了的感覺；正本清源過後，港人便能盡快「開工」，令經濟恢復元氣。

至於港府建議修訂《電影檢查條例》，如影片「不利於國家安全」，便會被禁止上映，個人則認為此舉並非港府管控愈收愈緊，而是各行各業都需因應《港區國安法》的實施，定立新規矩，堵塞從前的漏洞，是全套的考量，並非個別的事件。況且，即使在美國及歐洲，若影片危害到國家安全，一樣不予上映。

定立規矩  通關有望

香港經濟要復元，有兩大條件，其一是平定政治亂局，更重要的是中港恢復通關；否則，說甚麼大灣區發展機遇如何龐大，也是無用。至於怎樣可以令大陸對香港重啟關口，也是要定規矩，最簡單就是跟足大陸的一套，包括打齊兩劑疫苗、使用「健康碼」、具指定時間內核酸檢測陰性報告等。

就像港府宣布，下週一（30日）起，容許在菲律賓及印尼已接種兩劑疫苗的外傭逐步有序來港，在檢疫酒店隔離21日後，便可以到僱主家中工作；只要定下規矩，例如隔離長達21日之久，遠多於潛伏期最長為16日，便應十分穩陣，否則外傭荒怎解決？

事實上，跟足大陸那一套就無錯。且看南京7月20日出現第一單本地感染個案，再擴散到全國多個地方，本地單日新增感染曾破百宗，至今幾乎「清零」，只是用了短短一個半月時間。當然，所付代價十分大，源頭南京的酒吧等場所今日仍未完全恢復營業。

住宅寫字樓齊上升

如中港能恢復通關，加上乘着大灣區的發展，香港樓價肯定還有得升。回看反映全港私人住宅二手樓價的中原城市領先指數CCL，8月中時已創歷史新高，達191.34點，連升3週，累升2.38%；此外，CCL四大整體指數齊創新高，是2018年5月後首次出現。

這還不特止，根據美聯物業綜合土地註冊處資料，截至8月12日，今年全港二手住宅買賣成交註冊錄得41,791宗，涉及金額3,562.7億元，即是平均每宗853萬元，超越去年全年平均的805萬元，同樣創出歷史新高。

本地樓市之強，可見於在負面因素連環打擊下，打了超過兩年（初時是反修例運動造成的社會動盪，繼而是新冠疫情），都打不死，因此，未來只要經濟復元，樓價追返上去，將會升得很快很急。

究其原因，說來說去，就是欠缺地皮。上週便已提到，元朗、古洞的住宅地皮，每方呎樓面地價都要八、九千元，即是落成後要賣到3倍價錢，如此這般，香港還有平樓？

除了住宅，寫字樓樓價亦會上升，因為供應並無過盛之餘，本年度《財政預算案》還研究將東九龍5幅商業用地改劃作住宅用途；另一邊廂，隨着大灣區發展的推進，本港商業活動更趨頻繁，寫字樓需求則勢必增加。

南華證券錢莊

過去一個星期，港股波幅擴大，高低位相差近1,500點；當中，恒指先跌後回升，上週尾段曾經跌穿25,000點收市，及至本週，則連升兩日——本週一（23日）出現「終極死亡交叉」，即50天線插穿250天線後，本週二作出反彈，大升618點，本週三則微跌33點，收報25,694點，一週計下跌173點，即0.7%；國指輕微跑輸大市，下跌0.8%，即74點，收報9,076點；科技指數終於一吐烏氣，不跌反升3.7%，即232點，收報6,459點。

其實，港股早就超賣，十分便宜。隨着國企業績十分亮麗，只要科網股不再捱沽，相信港股便能穩住。諷刺的是，內地經濟好，股市卻升不起來；反觀美國，經濟不見得好，美股卻屢創新高，納指突破了15,000點，標指今年以來已50次寫下收市新高紀錄。

港股或可穩定下來，還因中美爭拗好像靜了一點，儘管美國副總統賀錦麗在其亞洲之旅，兩日之內兩度點名批評中國霸凌東南亞鄰國，在南海進行脅逼及恐嚇，惟觀乎美國艦隊全國週圍走，中國卻只在自己門口，其說法似乎欠缺說服力。

每週焦點股份——京東系

恒指本週二（24日）大升618點，多得科網股做齣好戲；淨計三大龍頭ATM——阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）及美團（03690），已合共貢獻533點，佔大市升幅逾86%。

事實上，另一電商龍頭京東（09618），升勢更加厲害，系內股份單日急升7.6%至14.9%。原來，科技女股神Cathie Wood旗下基金ARKQ本週一（23日）於京東公布業績後，購入16.49萬股京東在美上市的ADR，成為該基金早前清倉中概股後，首度重新吸納中資科網股。

根據京東公布的截至6月底止次季業績，淨收入按年上升26.2%，至2,538億人民幣，勝預期；純利約7.94億，按年大跌95.2%；Non-GAAP純利46億，按年下跌22.0%，但仍勝預期。

京東物流（02618）上半年營收則按年上升53.7 %，至484.72億人民幣；惟賺轉蝕153.6億人民幣，股價由上市低位反彈7.8%。

至於京東健康（06618），上半年收入按年增加55.4%，至136.38億人民幣；毛利33.07億，上升49.1%；虧損由上年同期53.59億，收窄至4.55億，股價單日急升14%。

及至本週三，系內三隻股份升勢未止，分別上升3.2%至6%。

文章來源：Capital 資本平台

吳鴻生：南華集團主席

劉若文：資本平台顧問

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