《資本壹週》756期 (2020年5月7日)

經濟現曙光 樓市無有怕

．下一波的反彈，估計是6月尾、7月頭，內地放寬旅行團、自由行來港。

．基於口罩及天氣的關係，估計新冠病毒在香港可以死晒，在歐美則不能。

．當北京覺得，反對派「攬炒」，會滅絕香港，就會出招，反滅絕反對派。

 

香港統計處公布，2020年第一季本地生產總值較上年同期實質下跌8.9%，跌幅遠深於2019年第四季的3.0%，更是1974年第一季有記錄以來最大跌幅。

 

回看各個GDP主要組成部分，今年首季與上年同期比較，私人消費開支實質下跌10.2%，較去年第四季的下跌2.9%，跌得更深；貨品進出口的跌幅亦然惡化，分別由下跌7.0%，加深至10.9%，以及由下跌2.5%，加深至9.7%；服務輸出的表現更加慘不忍睹，由下跌24.2%，加深至37.8%。

 

稍為有改善的，是固定資本形成總額，從去年第四季的按年下跌16.8%，回升到下跌13.9%；此外，正如之前一樣，本地經濟只靠政府消費開支「單天保至尊」，繼去年第四季上升6.1%後，今年第一季更上升8.3%。
 

不過，觀乎剛過去的五一黃金週長假期市面feel good的氛圍，相信今個月本地消費市道將會急速反彈。當中，將以飲食、零售行先。始終，港人已被「困」了好一段日子，不單止是今次新冠疫情，而是由去年6月開始的社會運動，被搞到無街去。

 

病毒在港可能消失

下一波的反彈，估計是6月尾、7月頭，內地放寬旅行團、自由行來港。而剛過去的五一黃金週，大陸雖仍限制穿州過省的旅遊，只能在省內遊走，反映政府依然十分小心，以防疫情重燃，功虧一簣，但亦不失為一塊試金石，如果一個星期內，以5日為黃金週結束計，即是到12日，都無出現疫情再爆發，便心中有數，可以進一步放寬限制措施。

 

隨着內地成功控制疫情，香港旅遊業的復甦，一定是靠大陸旅客；至於歐美遊客，疫情已在當地散開，雖然新增確診數字似乎緩和，而且政府陸續解封，恢復經濟活動，但絕對稱不上控制到疫情，因此6個月內都不放心讓之來港。

 

事實上，歐美政府處理疫情的手法真的差劣，固然跟不到大陸那一套——出手極狠、監控極緊；就連香港的一套——戴口罩、勤洗手，都學不到。到了今時今日疫情如此爆法，歐美市民仍不見得個個戴口罩，之前有些學校更禁止學生戴口罩；反觀香港人，已習慣了戴口罩，分分鐘就算在家中，只要多過兩個人，都會戴口罩。

 

其實，只要戴口罩，這隻病毒很易控制；加上亞洲開始踏入夏季，天氣炎熱，相信新冠病毒在香港很快會死晒。而基於口罩及天氣的關係，估計新冠病毒在歐洲以至美國都未必可以死晒。

 

提升中聯辦的層面

香港經濟初現曙光，然而，市場卻擔心，社會運動的重現，將會再次「隊冧」經濟；個人則認為，社會運動無得搞，因為當北京覺得，反對派「攬炒」，會滅絕香港，就會出招，反滅絕反對派，而且出手會好狠，要反對派毫無翻身餘地。

 

本來，反對派搞社會運動，搞着香港經濟，北京都未必理；然而，當兩樣地方出問題，北京便不能坐視不理。第一樣，是立法會，如果搞着立法會，正如現時內會搞了半年仍然選不着主席與副主席，即是搞着政府施政；第二樣，是勾結外國勢力，威脅國家安全。

 

其實，一國應該已經有晒對策，對手行哪一步，自己便出哪一招；對手行另一步，自己便出另一招。而目前北京已經在出招，就是自己不出聲，由中聯辦出聲，如此這般，還可提升中聯辦的層面。且看歐美講得兩講，已經不再撐腰。

 

反對派一來沒了錢，二來沒了外國撐腰，還憑甚麼出來搞事？只靠慫恿年輕人出來衝？且看近日風向已轉——從前只有反對派一面倒鬧政府，現在則有聲音質疑反對派，為何沒帶自己的子女出來衝，只是搧動別人的子女出來衝？

 

若然有錢　應該買地

本欄一直強調，《基本法》23條一定要立法，因為國家有權這樣做，歐美都有其《國家安全法》；至於怎樣執行，則是另一回事，一切只是信任問題。無論如何，相信立法已經有晒時間表。

 

總括而言，反對派想攬炒，想將香港置於死地，滅絕香港，可謂自招滅亡，完全不自量力。本來，香港是個多元社會，反對派有其價值；如今，反對派過晒火位，被反滅絕，實在有點可惜，但一切卻是自找的，不用可憐。

 

如此這般，香港經濟前景還是可看好的，至於樓市，更加不在話下。講來講去，供應緊絀問題遲遲都未解決，發展商亦無壓力，逼不到其跳樓，如今再加上全世界都泵水，而美國經濟起碼要搞3年才會復甦，即是息口有排低企，還有資金流入香港，在在皆利好樓市。因此，現在有錢的話，應該買地。

 

南華證券錢莊

勞動節長假期歸來，港股大跌逾千點。罪魁禍首，必然是特朗普聲言，會向中國徵收1萬億美元懲罰性關稅，以懲罰中國在新冠病毒疫情的隱瞞。之後兩日恒指拾級而上，重回24,000點關口；一個星期計，下跌了2.1%，國指跑輸大市，下跌了2.3%。

其實，內地股市算是平穩，美股則已反彈，因此，A股強過美股，而港股又傾向跟隨大陸。美股升了上去，最矚目是科技股。一直以來，美國正正是靠攬着食物鏈的最上面，即是高科技，同時剝削下面，即是發展中國家靠廉價勞動力發展的製造業；然而，如今供應鏈中斷，美國淨靠上面，還穩妥嗎？

愈看愈覺得特朗普根本不熟悉經濟，如此這般，只會搞到美國更亂；就連其手下，全部都似爛仔。相信中國不會予以理會，行埋一邊，將壓力變動力。

 

每週一股——中芯國際（00981）

中芯國際（00981）宣布，董事會批准擬A股科創板上市集資計畫，初步計畫發行不多於16.86億股。受消息帶動，中芯股價週三做好，高見17.1元，最後以接近高位16.9元收市，大升一成。

集團是次回歸A股，募集資金計畫用於「12英吋芯片SN1項目」、公司先進及成熟工藝研發項目的儲備資金，以及補充流動資金。由於上市集資可支持公司產能擴張及研發策略，此外亦能改善其資金策略，對公司長遠發展有利。
市場估計中芯12/14nm晶片方面發展將快於28nm/40nm，主要因為內地客群較廣，應用亦較廣泛，包括可用於低端智能手機、電視盒子及汽車等。另外40至65nm晶片需求亦強勁，主要是來自CMOS影像處理器、藍牙/WiFi產品等。

 

一週重點新聞

．美國財政部表示，計畫第2季發行近3萬億美元債券，創紀錄新高，以緩和新冠肺炎疫情對經濟帶來的衝擊，原本估計在第2季償還560億元債券。

．德國最高法院裁決，歐洲央行購買債券計畫部分違憲，德國央行必須在未來3個月內停止，除非歐洲央行可以證明計畫的必要性，但裁決不適用於最新抗疫計畫。

．政府統計處公布，首季食肆總收益價值臨時估計為217億元，按年跌31.2%，創有紀錄以來最大跌幅。期內，扣除價格變動後，食肆總收益以數量計按年跌32.3%。

．本港3月零售業總銷貨值臨時估計230億元，按年跌42%，跌幅較2月收窄2個百分點，但大過1-2月合計的31.8%。

．博鰲亞洲論壇表示，由於新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，人類衛生健康面臨嚴峻挑戰，世界經濟受到嚴重衝擊；為支援和配合國際社會的防疫措施，保障參會代表健康和安全，理事會決定2020年不舉辦年會。

．金管局公布，外匯基金首季投資虧損861億元，是2018年第4季以來再次錄得季度虧損，亦是有紀錄以來最大單季虧損。今年首季投資表現，遠差於去年同期的投資收益1334億元，亦差過前1季的投資收益603億元。

．《路透》引述卡塔爾航空行政總裁Akbar al-Baker向機組人員發出的通告，指邊境限制令集團無法預見正面前景，正計畫削減大量員工。維珍航空亦宣布，將裁減3,150個職位。

．上海迪士尼度假區宣布，將在下星期一起重新開放，園內會採取一系列加強健康的措施，及限制每日人流。

．華特迪士尼上季盈利受新型肺炎疫情影響，按年下跌91%，至4.75億美元，經調整每股盈利60美仙，低於市場預期的83美仙，大幅低於上年同期的1.61美元。

．亞馬遜上季盈利25億美元，按年跌近31%，每股盈利5.01美元，低於市場預期。上季收入755億美元，上升26%。受惠新型肺炎疫情，網上服務需求大增。

．蘋果公司上季盈利112.5億美元，按年下約3%。經調整每股盈利2.55美元，高過預期，並增加500億美元股票回購計畫。期內，收入583.1億美元，增長0.5%；當中大中華地區收入94.6億元，下跌7.5%。

．歐洲央行總裁拉加德參加《彭博》在線研討會；亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克通過視訊就「新冠疫情的金融衝擊」發表演說；英國5月央行利率決議及資產購買規模；歐盟委員會發布經濟預測報告；澳洲央行公布貨幣政策會議紀錄；美國公布4月失業率；加拿大公布4月失業率。

 

文章來源：Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯

 

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