中國建材(3323 HK)受惠國家穩經濟利基建

集團的水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風電葉片、水泥玻璃工程技術服務等七項業務規模居世界第一，高性能碳纖維、鋰電池隔膜、超特高壓電瓷等多項新材料業務國內領先。2021年下半年，中國持續深化供給側結構性改革，著力釋放內需潛力。國內宏觀政策保持連續性、穩定性、可持續性，經濟運行穩中向好；而碳達峰、碳中和亦對水泥等基礎建材綠色發展提出更高要求，對新材料行業的快速發展產生重大影響，並為工程服務板塊帶來新的機遇。本月召開的中央經濟工作會議上要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進；並提出適度超前開展基礎設施投資。預計將為建材需求帶來支持。此外，12月及1月通常為水泥行業旺季，儘管受疫情等因素影響，今年旺季行情有所推遲，但需求仍在。年底各地大型基建有年底完工、完成結算的需求，加之地方政府債券資金有望短期得到落實，助力前期延期的項目開工。隨著原材料成本下降，下游開工意願得到提升，復工項目增多，將利好水泥生產企業。水泥板塊是集團重要業務板塊，利潤貢獻佔比最大；集團已完成水泥板塊業務整合，料將有助業務進一步增長。市場預期集團2021年調整後盈利為人民幣172.3億元，按年增9.8%；2022年再增10.2%至人民幣189.8億元。2022年預測市盈率為3.5倍，低於過去兩年均值4.9倍，預測周息率為8.7%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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