繁 
EN
主頁 專業研究 南華智庫 吳老闆週記

港股港樓港經濟 齊齊向好

facebook twitter email ins link
2023年06月08日 星期四 上午9:00

吳老闆週記(6月8日)

.為了進一步推進國際化,人民幣應保持穩定,並且輕微偏強。

.港股有望回升,樓市就更易睇,各類物業皆向上,除了商廈。

.香港地方細,經濟很易起,未來10年增長隨時可達過往兩倍。

 

港股港樓港經濟

齊齊向好

 

人民幣持續弱勢,本週三(7日)兌每美元中間價報7.1196,再創半年新低,由5月初至今,已下跌逾2,100基點。究其原因,應該不關出口的事。雖然中國海關總署本週三(7日)公布,以美元計價,5月出口按年下跌7.5%,差過市場預期的下跌1.8%,但在三大因素——外資撤走部分生產線、外國減少進口內地貨品,以及全球需求本身疲弱的影響下,表現其實已不算差。

 

內地經濟方面,問題主要出在內需反彈力度不如想像般強,因為市民就算有錢,都不願意使錢,尤其是大額消費,反映消費信心不足。且看樓市,已整頓了五、六年,樓價從高峰計,平均下跌了逾三成,加上借貸利率低企,照計十分抵買,相信政府很快便會鬆手,例如降低首期成數等,釋放累積了多年的購買力入市,讓大量人口流入搵食的五、六個大城市率先反彈,也讓市民能以高位七折的價錢買樓,形成雙贏局面。

 

過去5年,在中國經濟增長遠高於美國,通脹則低於美國,以及息口大部分時間遠高於美國三大利好因素下,人民幣本應處於強勢,以致以人民幣計價的名義GDP,大幅拉近與美國名義GDP的距離,起碼十幾個百分點,然而,現實卻是人民幣走勢與其國際化步伐,以及中國強經濟、強國勢背道而馳,加上美國過去大半年來激進加息,搞到兩者名義GDP的距離沒拉近反拉闊,完全不合邏輯,這或反映市場對人民幣缺乏信心。情況猶如股票,人家PE高仍有人買,自己PE低都無人要。

 

其實,內地整體制度並無問題,板斧又多,只是面對的變數太多,包括過去幾年全球經濟調整及新冠疫情影響了資金流向及消費模式,以及政策還未能適應美國激進加息等,致令人民幣走勢與基本因素不相符,政府又不干預。

 

理論上,為了進一步推進人民幣國際化,令愈來愈多人使用人民幣,以及在中美角力中,匯率扮演重要角色,人民幣應保持穩定,並且輕微偏強;否則,處於偏弱勢頭的話,加上利息偏低,叫人怎有動力及信心持有人民幣?

 

幾大板塊前景向好

股市方面,也是處於弱勢,但卻有望回升,事關幾大板塊盈利前景向好。當中,電商股幾年前由於各種原因被打爆,現時問題已獲處理,惟隨着新加入市場競爭者少,其市場佔有率還在手,仍選擇褪後半步減少投資,加上削減成本,而消費者繼續使用電商平台,所有電商股如無意外營利狀況必定大幅改善。

 

反觀香港,電商卻很難做,皆因港人很享受購物,而且週圍都有商場,十分方便,加上匯集全球貨品,種類琳瑯滿目,貴又有,平又有,選擇繁多,尤其是便服、波鞋,隨時多達逾百品牌任睇任揀。

 

電動車股方面,總理李強上週五(2 日)主持國務院常務會議,研究促進新能源車產業高品質發展的政策,表示要延續新能源車車輛購置稅減免政策;有消息指,減免政策將會延長兩年,所以這瓣又會持續向好。

 

科技股方面,晶片股肯定是焦點,相信經過過去幾年大力投資,今明兩年將有很大突破,此瓣絕對可以看好。就連國企股,當全球經濟回轉,加上中央亦想建立「具有中國特色的估值體系」,表現也會好。

 

唯獨內航股,最難看得透。東航(00670)此前低價定向增發,屬於早了伸手,隨着辦理手續需時一年半載,股價自然難以大升;南航(01055)近日卻在第二季度盈利數字有望大升下,宣布定向增發A及H股,完全不按常理出牌,叫人怎有信心買入此等股票?

 

本地樓市普遍向上

香港樓市就更易睇,各類物業普遍向上。率先升上去的,是酒店、商場、商舖;接着是住宅,隨着買住宅的人多,買酒店及商舖的人少,樓價可一下子被夾上去。

 

事實上,以過去3年香港人口減少廿多萬,而一個家庭共有3人計算,便有七、八萬個住宅單位流入市場,惟樓價仍算企得硬,跌得不算多。隨着政府加快速度及加大力度輸入勞動力,估計短期內會有幾十萬人來港,而這班人需要住,中短期供應卻沒計入此因素,相信私樓租金很快便會升上去;當租金上升,即是租金回報上升,就會推動樓價上升。

 

另一邊廂,根據息口走勢看來,頂多只會加多一厘半厘,然後捱多一年半載高息,因此,現時入市買樓,十分着數,如果政府鬆手,例如降低首期成數,再推樓市一把,有錢的話就更要有買趁手。

 

唯獨寫字樓,卻出現問題。首先,短期供應太多,除了中環多了幾幢,其他地區包括黃竹坑、觀塘、九龍塘等,亦有不少;不過,這亦並非壞事,否則,中環甲級寫字樓每方呎月租動輒高逾100元,點搞?

 

此外,過去3年疫情期間,在香港「封關」政策下,不少外資企業搬了去新加坡,以致4月份整體甲級寫字樓空置率高達14.7%,相當於疫情前的逾3倍,超過美國曼哈頓的12.5%,以及新加坡的4.6%。

 

地方細 經濟很易搞

事實上,香港由於地方細,本身經濟十分易搞,只要填補到勞動力缺口,很多產業都可發大來做。率先彈上去的,是服務業,因為新增人口除了住,還需要衣、食、行,加上內地對香港的服務,包括醫療、教育等,需求亦極大,在高鐵縮短了大灣區的距離下,更會加速發展。

 

此外,就是建造業——隨着人口增加,幾大項目便需快馬加鞭,包括第一,鐵路網絡,尤其是北區,需大幅擴展;第二,北部都會區;第三,填海,為了增加土地供應,填得到的地方,都應該盡量填。

 

航空業更可大做,現時機場的運載力,只及疫情前的一半,而三跑系統啟用後,預計可增加本來運載力的一半,即是比起現時增加兩倍,絕對有條件於10年內成為國際航空樞紐。

 

然而,現時情況非常嚴重,礙於飛機不夠、人手不足,航班的恢復進度極度緩慢。且看南京直飛香港的航班,每日只得一、兩班,頂多三班,遠少於疫情前的五、六班,反觀飛往澳門的航班,則由疫情前的一、兩班,大增至五、六班,飛往深圳的更不在話下,即是香港逼着澳門及深圳食去航空業的市佔率,如此大件事,卻竟然無人提,有關當局實在需要正視問題,盡快解決。

 

未來經濟 加速增長

淨計上述因素,加上港深創科園只要以優惠條件招徠十間八間互聯網巨無霸進駐,創科產業不難成為新增長點,香港未來5至10年經濟增長便會很高,可達過去10年平均的起碼兩倍,即是5%左右,大小企業均很容易賺錢,反而中型企業較為辛苦;至於打工仔及自僱人士,則可在未來幾年累積財富,成為新一批中產。

 

唯獨金融,較為麻煩。首先,中美角力只會愈發升級,香港處於磨心,美國一定望着香港金融來打,不過,當市場認為中國最終可成為全球最大經濟體時,資金便會如一句英語諺語「不能打敗對手,便要與之為伍」般,重新流入香港。

 

此外,如果香港經濟增長真的如上述預期般,未來10年處於高位,即是遠高於一眾已發展經濟體包括美國,而港元與美元掛鈎,到時情況便十分複雜,港元有機會因為太強而與美元脫鈎。

 

南華證券錢莊

過去一個星期,港股終於反彈,尤其是上週五(2日),在美國通過債務上限法案,以及聯儲局暗示本月暫停加息,加上憧憬內地出招提振樓市,恒指單日大升733點,相當於4.0%,創出3個月以來最大升幅,本週三(7日)收報19,252點,一週累升1,018點,相當於5.6%;國指跑贏大市,累升6.1%,相當於378點,收報6,541點;科指同樣跑贏大市,累升8.1%,相當於294點,收報3,921點。

 

 


文章來源:Capital 資本平台

吳鴻生:南華集團主席
劉若文:資本平台顧問


免責聲明

– 本頁所載的資訊為南華傳媒集團提供,南華傳媒集團為南華金融控股有限公司的子公司,其並非為任何金融監管機構之持牌公司,本頁之內容由南華傳媒集團編審部主理。並未經本集團其下的持牌公司獨立核實。

– 本頁轉載之資訊僅作參考使用,投資涉及風險,在根據資訊執行證券交易前,投資者務請運用個人獨立思考能力,並應諮詢獨立專業意見,慎密行事。

– 本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。

– 南華傳媒集團保留版權所有及一切權利。

免責聲明:  

投資涉及風險,證券、期貨及期權價格可升可跌。投資者或會損失其全部投入的資金,投資前請先向專業顧問尋求意見。南華金融控股有限公司,其母公司、控股公司、子公司及聯營公司及其服務提供者會盡力確保所提供的資料為準確及可靠的,但並不聲明或擔保其準確性及可靠性,因此並不因任何錯漏而承擔任何責任或任何損失。此處所發表的資料或意見並非、亦並不是意圖構成要約或索求買賣或另行作出於此提及的股份、股票或其他證券的交易。網上證券交易平台由南華證券投資有限公司(證監會中央編號AAA874) 提供服務。