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港股港樓港經濟 齊齊向好

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2023年06月08日 星期四 上午9:00

吳老闆週記(6月8日)

.為了進一步推進國際化,人民幣應保持穩定,並且輕微偏強。

.港股有望回升,樓市就更易睇,各類物業皆向上,除了商廈。

.香港地方細,經濟很易起,未來10年增長隨時可達過往兩倍。

 

港股港樓港經濟

齊齊向好

 

人民幣持續弱勢,本週三(7日)兌每美元中間價報7.1196,再創半年新低,由5月初至今,已下跌逾2,100基點。究其原因,應該不關出口的事。雖然中國海關總署本週三(7日)公布,以美元計價,5月出口按年下跌7.5%,差過市場預期的下跌1.8%,但在三大因素——外資撤走部分生產線、外國減少進口內地貨品,以及全球需求本身疲弱的影響下,表現其實已不算差。

 

內地經濟方面,問題主要出在內需反彈力度不如想像般強,因為市民就算有錢,都不願意使錢,尤其是大額消費,反映消費信心不足。且看樓市,已整頓了五、六年,樓價從高峰計,平均下跌了逾三成,加上借貸利率低企,照計十分抵買,相信政府很快便會鬆手,例如降低首期成數等,釋放累積了多年的購買力入市,讓大量人口流入搵食的五、六個大城市率先反彈,也讓市民能以高位七折的價錢買樓,形成雙贏局面。

 

過去5年,在中國經濟增長遠高於美國,通脹則低於美國,以及息口大部分時間遠高於美國三大利好因素下,人民幣本應處於強勢,以致以人民幣計價的名義GDP,大幅拉近與美國名義GDP的距離,起碼十幾個百分點,然而,現實卻是人民幣走勢與其國際化步伐,以及中國強經濟、強國勢背道而馳,加上美國過去大半年來激進加息,搞到兩者名義GDP的距離沒拉近反拉闊,完全不合邏輯,這或反映市場對人民幣缺乏信心。情況猶如股票,人家PE高仍有人買,自己PE低都無人要。

 

其實,內地整體制度並無問題,板斧又多,只是面對的變數太多,包括過去幾年全球經濟調整及新冠疫情影響了資金流向及消費模式,以及政策還未能適應美國激進加息等,致令人民幣走勢與基本因素不相符,政府又不干預。

 

理論上,為了進一步推進人民幣國際化,令愈來愈多人使用人民幣,以及在中美角力中,匯率扮演重要角色,人民幣應保持穩定,並且輕微偏強;否則,處於偏弱勢頭的話,加上利息偏低,叫人怎有動力及信心持有人民幣?

 

幾大板塊前景向好

股市方面,也是處於弱勢,但卻有望回升,事關幾大板塊盈利前景向好。當中,電商股幾年前由於各種原因被打爆,現時問題已獲處理,惟隨着新加入市場競爭者少,其市場佔有率還在手,仍選擇褪後半步減少投資,加上削減成本,而消費者繼續使用電商平台,所有電商股如無意外營利狀況必定大幅改善。

 

反觀香港,電商卻很難做,皆因港人很享受購物,而且週圍都有商場,十分方便,加上匯集全球貨品,種類琳瑯滿目,貴又有,平又有,選擇繁多,尤其是便服、波鞋,隨時多達逾百品牌任睇任揀。

 

電動車股方面,總理李強上週五(2 日)主持國務院常務會議,研究促進新能源車產業高品質發展的政策,表示要延續新能源車車輛購置稅減免政策;有消息指,減免政策將會延長兩年,所以這瓣又會持續向好。

 

科技股方面,晶片股肯定是焦點,相信經過過去幾年大力投資,今明兩年將有很大突破,此瓣絕對可以看好。就連國企股,當全球經濟回轉,加上中央亦想建立「具有中國特色的估值體系」,表現也會好。

 

唯獨內航股,最難看得透。東航(00670)此前低價定向增發,屬於早了伸手,隨着辦理手續需時一年半載,股價自然難以大升;南航(01055)近日卻在第二季度盈利數字有望大升下,宣布定向增發A及H股,完全不按常理出牌,叫人怎有信心買入此等股票?

 

本地樓市普遍向上

香港樓市就更易睇,各類物業普遍向上。率先升上去的,是酒店、商場、商舖;接着是住宅,隨着買住宅的人多,買酒店及商舖的人少,樓價可一下子被夾上去。

 

事實上,以過去3年香港人口減少廿多萬,而一個家庭共有3人計算,便有七、八萬個住宅單位流入市場,惟樓價仍算企得硬,跌得不算多。隨着政府加快速度及加大力度輸入勞動力,估計短期內會有幾十萬人來港,而這班人需要住,中短期供應卻沒計入此因素,相信私樓租金很快便會升上去;當租金上升,即是租金回報上升,就會推動樓價上升。

 

另一邊廂,根據息口走勢看來,頂多只會加多一厘半厘,然後捱多一年半載高息,因此,現時入市買樓,十分着數,如果政府鬆手,例如降低首期成數,再推樓市一把,有錢的話就更要有買趁手。

 

唯獨寫字樓,卻出現問題。首先,短期供應太多,除了中環多了幾幢,其他地區包括黃竹坑、觀塘、九龍塘等,亦有不少;不過,這亦並非壞事,否則,中環甲級寫字樓每方呎月租動輒高逾100元,點搞?

 

此外,過去3年疫情期間,在香港「封關」政策下,不少外資企業搬了去新加坡,以致4月份整體甲級寫字樓空置率高達14.7%,相當於疫情前的逾3倍,超過美國曼哈頓的12.5%,以及新加坡的4.6%。

 

地方細 經濟很易搞

事實上,香港由於地方細,本身經濟十分易搞,只要填補到勞動力缺口,很多產業都可發大來做。率先彈上去的,是服務業,因為新增人口除了住,還需要衣、食、行,加上內地對香港的服務,包括醫療、教育等,需求亦極大,在高鐵縮短了大灣區的距離下,更會加速發展。

 

此外,就是建造業——隨着人口增加,幾大項目便需快馬加鞭,包括第一,鐵路網絡,尤其是北區,需大幅擴展;第二,北部都會區;第三,填海,為了增加土地供應,填得到的地方,都應該盡量填。

 

航空業更可大做,現時機場的運載力,只及疫情前的一半,而三跑系統啟用後,預計可增加本來運載力的一半,即是比起現時增加兩倍,絕對有條件於10年內成為國際航空樞紐。

 

然而,現時情況非常嚴重,礙於飛機不夠、人手不足,航班的恢復進度極度緩慢。且看南京直飛香港的航班,每日只得一、兩班,頂多三班,遠少於疫情前的五、六班,反觀飛往澳門的航班,則由疫情前的一、兩班,大增至五、六班,飛往深圳的更不在話下,即是香港逼着澳門及深圳食去航空業的市佔率,如此大件事,卻竟然無人提,有關當局實在需要正視問題,盡快解決。

 

未來經濟 加速增長

淨計上述因素,加上港深創科園只要以優惠條件招徠十間八間互聯網巨無霸進駐,創科產業不難成為新增長點,香港未來5至10年經濟增長便會很高,可達過去10年平均的起碼兩倍,即是5%左右,大小企業均很容易賺錢,反而中型企業較為辛苦;至於打工仔及自僱人士,則可在未來幾年累積財富,成為新一批中產。

 

唯獨金融,較為麻煩。首先,中美角力只會愈發升級,香港處於磨心,美國一定望着香港金融來打,不過,當市場認為中國最終可成為全球最大經濟體時,資金便會如一句英語諺語「不能打敗對手,便要與之為伍」般,重新流入香港。

 

此外,如果香港經濟增長真的如上述預期般,未來10年處於高位,即是遠高於一眾已發展經濟體包括美國,而港元與美元掛鈎,到時情況便十分複雜,港元有機會因為太強而與美元脫鈎。

 

南華證券錢莊

過去一個星期,港股終於反彈,尤其是上週五(2日),在美國通過債務上限法案,以及聯儲局暗示本月暫停加息,加上憧憬內地出招提振樓市,恒指單日大升733點,相當於4.0%,創出3個月以來最大升幅,本週三(7日)收報19,252點,一週累升1,018點,相當於5.6%;國指跑贏大市,累升6.1%,相當於378點,收報6,541點;科指同樣跑贏大市,累升8.1%,相當於294點,收報3,921點。

 

 


文章來源:Capital 資本平台

吳鴻生:南華集團主席
劉若文:資本平台顧問


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