內地領先指標全面反映 全年增長勢必「破八」
吳老闆週記(4月20日)
.飛機、酒店、零售、飲食,各項指標反映內地經濟強勁反彈。
.人民幣無轉強,估計與需要一個較穩定且不太強的匯率有關。
.如果香港要在大灣區發揮作用,人口10年內要過1,000萬。
內地領先指標全面反映
全年增長勢必「破八」
國家統計局本週二(18日)公布,內地第一季經濟增長4.5%,反映反彈勢頭十分急勁。事關內地經濟1月仍被疫情拖着,2月才開始回暖,各項指標出現明顯反彈已是2月底、3月初的事,如今整季拉勻都有4.5%,即是3月最後3個星期扯高得很厲害,相信當月增長超過6%。
根據4月市面以至香港貨櫃碼頭的情況比3月更好判斷,增長將會更高,或逾8%,5、6月勢頭亦然大好;全年而言,本欄維持此前預測,增長將可「破八」。若真如是,有些月份增長就會更高,補回年初處於疫情後期所受影響;同時,在中國強勁帶動下,全球經濟亦不會太弱。
各項領先指標表現強勁
事實上,內地各項領先指標均表現強勁。且看民航局本週二的公布,第一季國內航線完成旅客運輸量1.26億人次,相當於2019年同期的88.6%。隨着1、2月(除了農曆新年期間)的數字還很低,即是又是3月扯高得很厲害,估計相當於2019年同期的超過100%。
現時內地機票很貴,反映載客率十分高,相信4月旅客運輸量同樣超出了2019年同期,相當於當時的120%;隨着五.一勞動節假期將至,之後又有暑假,旅客運輸量勢必持續向上,這樣看來,航空公司很快便會不夠飛機使用。
另一指標是酒店,3月中開始已又爆又貴;零售更加不在話下,尤其是旺區的食肆,忙到發癲,夜店則因週圍掃黃,看不清楚,否則也是一大指標。此外,香港貨櫃碼頭亦十分忙,反映內地出口強勁,3月數字便遠超預期,增長14.8%。
出口好 經濟好 人民幣弱
內地出口並無像市場預期般出事,只因模式已經改變,增加對新興市場的出口,包括東盟、俄羅斯、非洲、中東、南美等,補回對美國出口的減少;歐洲則不會跟美國「圍」內地,「圍」俄羅斯尚可,只會降低對中國作為單一供應商的依賴。
始終,中國市場太大,而且在供應方面,很多已處於壟斷地位,與之對着幹完全無好處,加上美國是單一國家,歐洲卻有幾十個國家,以法德為首,各顧各盤數;且看法國總統馬克龍訪華,帶着一大棚人,便是選擇與中國合作。
至於外資撤廠的影響,就與本欄此前分析一樣,大部分只是因為經歷去年上海一役,要買保險,最多搬走三成生產,並非全部搬走;真正在搗蛋的,只有兩個台商,一個是富士康,一個是台積電。
同時,搬走的初期,只會搬走較低技術的工序,等到運作暢順了才升級,而這需要時間,期間若有任何差池,隨時搬返轉頭;況且,搬到東南亞以至印度的廠房,亦要幫襯中國買料,例如富士康印度廠房若然上量,中印貿易將進一步上升。
這樣看來,所謂外資撤廠的影響,炒埋只有一碟,還不及兩間台商。不過,中國出口予新興市場的機器、汽車尤其是電動車,以及鐵路、飛機、大炮等,全部是新生意,而且量大,已夠抵銷。
總括而言,內地出口數字會繼續靚,全年經濟增長將可「破八」;但奇怪的是,人民幣過去一個月以來並無轉強,面對經濟數據亮麗也無反應,相反更成為繼美元後第二弱的主要貨幣。個人估計,這是由於中國跟很多國家的貿易,均避開以美元對數,因此需要一個較穩定且不太強的匯率。
香港人口 10年內要過千萬
香港方面,本欄提出過很多次,人口政策問題亟需處理,事關疫情期間不少人轉了行,另有二十幾萬人離了港,現時很多行業的人力資源均出現瓶頸,不止專業人士,就連低技術勞動力也極缺,搞到人工高昂,地盤工要5萬起跳,看更亦起價到2萬,影響經濟發展。
且看美國,就是可鑑前車;反觀中國,經濟反彈得如此急勁,則尚未出現人力資源瓶頸,這或多得外資撤廠裁員,令人力資源有剩餘,淨計富士康,就牽涉幾十萬人。因此,港府短期內應放手外勞輸入政策,效法澳門,從大灣區輸入勞工,即日來回兩地。
中長線而言,如果香港要在大灣區發揮作用,人口10年內要過1,000萬。皆因隨着大灣區發展起來,會有很多人從其他省流入;香港主要提供各種服務,在在需要人頭,人口達到1,000萬是最基本。且看新加坡,20年前人口政策已很清晰,當香港人口在五、六百萬時,人家只得二百多萬,現時已增長到五百多萬。
未來拖着香港經濟發展後腿的,只會是人口政策;相反,如果人口政策做得好,很多產業都可以大搞,包括旅遊、醫療、教育、金融、仲裁,以及高科技,甚至傳媒。
事實上,大灣區的發展格局很大,既有香港的金融,又有深圳的高科技,還有內地大把土地、工廠,加上廣東省政府的實務作風,管理得好,配合龐大的勞動力,所有配套齊全,在國家策劃將各地所長再加碼下,未來發展速度肯定遠超於現時的自然性增長,相信很快便會強過以上海為中心的長三角地區,到時香港的地位肯定更上一層樓,莫說金融,就連教育,5間全球百大的大學,隨時可以挑戰哈佛、劍橋,此瓣發展下期再談。
南華證券錢莊
過去一個星期,港股反覆,波動不大,恒指單日波幅超過500點的,只得本週一(17日)一個交易日,同日一度升至20,864點,創出3月7日後的高位;全週高低位則不足1,000點,埋單計數只升0.3%,相當於58點,本週三(19日)收報20,368點;國指與大市同步,同樣升0.3%,相當於22點,收報6,889點;科指跑輸大市,沒升更跌,下跌1.6%,相當於65點,收報4,102點;單日大市成日回落到不足1,000億元。
上期提到,港股儘管極度便宜,但要上升,還待資金流入;當中,美資不會來,歐資亦未必,最主要還是靠內地資金。恒指本週一得以創出近6個星期高位,正是多得「北水」流入,金額達到90.23億人民幣,創出去年11月2日後的5個半月高位。
本週焦點板塊——內房
港股本週三(19日)普遍下跌,當中包括內房板塊,跌幅超過4%的,有碧桂園(02007)、佳兆業(01638)、綠城中國(03900)、新城發展(01030)、融創中國(01918)等;就連國企龍頭中國海外(00688),都跌3.3%。
其實,內房亦不乏好消息。例如國家統計局本週二(18日)便公布,今年首季,商品房銷售面積2.99億平方米,同比下降1.8%,銷售額3.05萬億人民幣,增長4.1%;其中,住宅銷售面積增長1.4%,銷售額增長7.1%,雙雙由跌轉升。值得注意的是,3月份單月商品房銷售1.5萬億,佔了首季接近一半,同比錄得上漲,換句話說,又是3月扯高得很厲害,反映樓市最黑暗時期已過去。
此外,一些停牌已久的內房股,亦陸續復牌,繼佳兆業於3上月復牌後,融創中國也在上週四(13日)恢復交易,雖然股價大跌,但總好過小股東套現無門,連渣都無。期待恒大(03333)重組方案出籠,就算債務一半被「剃頭」,一半轉為股權,亦是好的;也期待監管機構經此一役,檢討復牌基制,保障小股東權益。
文章來源:Capital 資本平台
吳鴻生:南華集團主席
劉若文:資本平台顧問
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