比亞迪電子（「集團」）2022上半年，受到全球智能手機和PC市場銷量較去年同期大幅下滑的影響，集團手機及筆電板塊收入亦有所下降，拖累銷售額按年跌1.9%至436.9億元（人民幣，下同）。加之期內整體的產能利用率偏低，給盈利帶來較大的壓力，上半年盈利按年跌61.4%至6.3億元。

但集團前期佈局的智能家居、無人機等新型智能產品持續放量，多個新項目導入量產，帶動相關收入按年增38%，為集團打造新增長引擎。受益於新能源汽車銷量的快速增長，智能網聯和智能座艙等產品的出貨量亦大幅提升，業務規模按年增1.5倍。隨著人工智能與5G技術雙擎賦能，推動更多應用場景落地，持續驅動行業智造創新，集團前瞻佈局的智能家居、物聯網、無人機、電子霧化等領域將迎來廣闊增長空間。下半年集團將進一步拓展新型智能產品業務，智能家居、無人機、電子霧化等產品的出貨量將持續增加，收入規模持續擴大。

此外，在新能源汽車（汽車智能系統）業務方面，未來隨著5G技術的發展及其服務生態體系的完善，智能座艙將成為人機交互、車與外界交互的重要載體。集團的智能中控系統已出貨超百萬套，未來將持續受益於智能座艙的發展。集團憑藉自身的領先技術和產品佈局，疊加母公司在新能源汽車領域的強大優勢，中控系統及車載通訊模組出貨量將保持高速發展勢頭；同時，前期佈局的智能座艙、智能駕駛、智能網聯、域控制器、車載聲學系統、底盤和懸架、熱管理系統、內外飾件等產品線將陸續導入量產，帶動業務規模持續突破。

市場預期集團2022年調整後盈利為19.1億元，按年跌17.4%；2023年回升55.9%至29.8億元。2022年、2023年及2024年預測每股盈利分別為0.84元、1.32元及1.74元，年復合增長率為19.1%。基於2023年每股盈利1.32元，以PEG 0.9倍推算目標價為25港元，較現價約有17%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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