中國中藥（「集團」）為國藥集團旗下中藥產業板塊的核心平台，擁有逾1200個成藥品規、逾700個單味中藥配方顆粒品種、逾400個經典複方顆粒品種，涵蓋中藥材種采、中藥飲片、配方顆粒、中成藥、中醫藥大健康等相關領域。

國家醫療保障局與國家中醫藥管理局日前聯合引發《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，提出將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥製劑等納入醫保藥品目錄；並加大對中醫特色優勢醫療服務項目的傾斜力度，鼓勵各地將療效確切、體現中醫特色優勢的中醫適宜技術納入醫保支付範圍。國家推動中藥和中醫醫療服務項目納入醫保支付範圍，將有助藥品銷量增長、中醫醫療服務普及度進一步提升。

2021上半年，集團營業額按年增22.4%至81.5億元（人民幣，下同），增長主要受惠於中藥配方顆粒質量可控性認可度提高及配藥機運營模式，推動中藥配方顆粒業務穩步發展；隨著疫情好轉，成藥業務逐步恢復，大幅增長；中藥飲片、中醫藥大健康、產地綜合業務開拓新業務，助力增長。而集團運營的國醫館加大自主產品開發力度，推出中藥湯料包、養顏調經茶等多個家用處方定制類商品，大力發展火龍灸、艾臍灸等理療新項目。截至2021上半年，集團擁有中藥普通飲片產能超70,000噸每年，毒性飲片產能超9,000噸每年，直服飲片產能達近2,000噸每年，產能規模優勢明顯。集團亦通過建設中藥大健康全產業鏈，為鞏固和提高在中藥配方顆粒領域的龍頭地位提供保障，截至上半年集團適應中藥配方顆粒新政策的子公司共17家，產能儲備充足，提取產能總計超5萬噸每年，制劑產能總計超1.5萬噸每年。

市場預期集團2021年盈利為19.5億元，按年增17.4%；2022年再增11.4%至21.8億元。2022年預測市盈率為11.3倍，預測周息率為2.2%。以過去五年市盈率均值10.5倍及2022年預測每股盈利0.42港元作估算，推算目標價為5港元，較現價有約14%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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