中國移動（「集團」）A股中國移動(600941 CH)於1月5日在上交所上市，成為紅籌公司回歸A股主板上市第一股。是次發行募集資金總額為487億元（人民幣，下同），將用於投資5G精品網絡建設項目、雲資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中台建設項目、新一代信息技術研發及數智生態建設項目。國家「十四五」規劃綱要提出加快建設新型基礎設施及加快數字化發展，該等項目有助推進集團數智化轉型，構建新型數智生態，料將受國家產業政策支持。

2021年首三季，集團盈利為872億元（人民幣，下同），按年增6.9%。EBITDA為2,375億元，按年增9.5%。期內營運收入為6,486億元，按年增12.9%。其中通信服務收入佔比88.3%，按年增9%至5,729億元；銷售產品收入及其他佔比11.7%，按年增55.4%至758億元。此外，集團持續推進「雲+網+DICT」融合發展，政企市場增長動能強勁，DICT業務收入達489億元。集團於A股招股說明書中預計，2021年全年營業收入為8,448.8億至8,525.6億元，按年增10%至11%；歸母淨利潤為1,143.1億至1,164.6億元，按年增6%至8%。市場預期集團2021年調整後盈利為1,150.6億元，按年增6.7%；2022年進一步增8.3%至1,245.9億元。

截至9月底，集團移動客戶總數約9.6億戶，第3季淨增移動客戶1,020萬戶；5G套餐客戶達3.3億戶，5G網絡客戶達1.6億戶。期內移動ARPU為50.1元，按年增2.6%。集團移動客戶數增長持續向好，且隨5G客戶滲透率進一步提升，客戶結構持續優化，有望推動移動ARPU水平，繼續穩健增長。而截至9月底的有綫寬帶客戶總數達2.4億戶，首3季淨增2,503萬戶，其中淨增家庭寬帶客戶2,164萬戶。有綫寬帶ARPU為34.8元，按年增7.3%；家庭寬帶綜合ARPU為39.8元，按年增10.7%。

集團擬於A股發行超額配售選擇權行使期於2月7日屆滿後，回購不超過20.5億股H股。以過去兩年市盈率均值8.3倍及2022年預測每股盈利5.9元作估算，推算目標價為59港元，較現價有約18.7%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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