中國建材（「集團」）的水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風電葉片、水泥玻璃工程技術服務等七項業務規模居世界第一，高性能碳纖維、鋰電池隔膜、超特高壓電瓷等多項新材料業務國內領先。2021年下半年，中國持續深化供給側結構性改革，著力釋放內需潛力。國內宏觀政策保持連續性、穩定性、可持續性，經濟運行穩中向好；而碳達峰、碳中和亦對水泥等基礎建材綠色發展提出更高要求，對新材料行業的快速發展產生重大影響，並為工程服務板塊帶來新的機遇。2021年首三季，集團營業收入按年增8.5%至1,971.8億元（人民幣，下同），盈利增16.7%至135.7億元。

本月召開的中央經濟工作會議上要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進；並提出適度超前開展基礎設施投資。預計將為建材需求帶來支持。此外，12月及1月通常為水泥行業旺季，儘管受疫情等因素影響，今年旺季行情有所推遲，但需求仍在。年底各地大型基建有年底完工、完成結算的需求，加之地方政府債券資金有望短期得到落實，助力前期延期的項目開工。隨著原材料成本下降，下游開工意願得到提升，復工項目增多，將利好水泥生產企業。水泥板塊是集團重要業務板塊，利潤貢獻佔比最大；集團已完成水泥板塊業務整合，旗下天山股份(000877 CH)成為全球最大的水泥企業，市值躍升至千億元以上，料將有助業務進一步增長。

國家亦推動新型儲能快速發展，集團旗下中材科技(002080 CH)的附屬中材科技（蘇州）為氫能儲運領域的領先企業，截至2021年10月底，其儲氫氣瓶年度市場份額超過30%，位居行業領先地位。並於2021聯合國開發計劃署氫能產業大會上亮相多款重磅產品，多家行業頭部參展商（整車製造、系統總成）選用其儲氫產品配套參展，料將帶動未來收入增長。

市場預期集團2021年調整後盈利為174.9億元，按年增11.4%；2022年再增10.5%至193.2億元。以市盈率4.1倍（過去兩年市盈率均值減一個標準差）及2022年預測每股盈利2.24元作估算，推算目標價為11.2港元，較現價有約17%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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