康希諾生物（「集團」）的疫苗產品類別分為全球創新疫苗，如新冠疫苗及腦膜炎疫苗；潛在的中國首創疫苗，如在研的預防腦膜炎疫苗及兒童用百白破加強疫苗；以及與中國市場的進口產品競爭的中國潛在最佳疫苗，如在研的兒童肺炎球菌多糖結合疫苗。集團目前正為13個疾病領域研發16種在研疫苗。

自2021年2月以來，集團的新冠疫苗已獲境外多個國家的緊急使用授權，並獲國家藥監局於中國的附條件上市許可及馬來西亞的附條件批准。受惠於集團的重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）（商品名稱為克威莎）在更多境外國家獲得緊急使用授權及中國的附條件上市批准，2021年第三季收入按年大增542.9倍至30.9億元（人民幣，下同）；並扭虧為盈，錄得盈利13.3億元。克威莎近日再獲阿根廷衛生部在其官網推薦，可作為加強接種和額外接種的異源疫苗；10月阿根廷已正式開展單劑型的克威莎的大規模接種。集團的新冠疫苗於境外國家獲進一步推廣，有望帶來收入增長。

此外，集團的腦膜炎疫苗A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）（商品名稱為美奈喜），於6月獲國家藥監局授予新藥申請批准，以在中國進行商業化。美奈喜用於預防A群及C群血清群腦膜炎球菌細菌引起的感染，有效克服了多糖疫苗的不足，可進一步增強免疫應答，帶來更強大的免疫保護，是潛在的中國最佳雙價腦膜炎球菌疫苗；亦可用於2歲以下嬰幼兒，替代傳統多糖疫苗。美奈喜已於9月底正式在國內上市，並於11月初成功發運，即將開展大規模接種，將帶來新增產品收入。

市場預期集團2021年虧轉盈，錄得調整後盈利29.7億元；2022年進一步增1.1倍至61.3億元。以市盈率7.5倍（低於2021年預測市盈率11倍）及2022年預測每股盈利24.97元作估算，推算目標價為187港元，較現價有約14.6%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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