康哲藥業（「集團」）的創新藥物治療領域覆蓋神經系統、眼科、皮膚科、內分泌系統、腫瘤、腎內科、免疫系統、消化系統、抗感染等多個治療領域。截至2020上半年，集團已擁有創新產品20個，其中6個已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）上市批准，2個正處於美國FDA上市審評中；2個創新產品已分別獲得中國國家藥品監督管理局（NMPA）簽發的比較藥代動力學研究和驗證性臨床試驗批准，1個創新產品的驗證性臨床試驗申請已被中國NMPA受理。

2020上半年，新冠疫情導致醫院病人流量下降，集團個別產品受到少量負面影響，但受益於產品品牌優勢和數字化工具的應用，錄得盈利12.8億元（人民幣，下同），按年增9.4%；每股基本盈利0.5174元，派中期息每股0.2105元，較2019年同期派息增11.8%。期內營業額按年增4.8%至31.1億元；若將「兩票制」收入還原則營業額增長4.6%至35.6億元。此外，集團持續拓展推廣網絡覆蓋版圖，加強市場細分與基層滲透，2020上半年推廣網絡覆蓋全國約5.7萬家醫院及醫療機構。

集團日前收購一家皮膚線專業公司Luqa Ventures Co., Limited的全部已發行股份。集團於皮膚治療領域擁有已上市產品及短中長期創新產品儲備，已建立一定品牌認知度。Luqa Ventures的皮膚线則覆蓋處方藥、醫療器械及醫學美容護膚系列產品，種類豐富，可滿足消費者多樣化需求。皮膚治療及高端醫美市場前景廣闊，Luqa Ventures的產品將與集團現有皮膚線產品產生協同效應，並為集團填補醫美護膚專業產品綫，助力集團介入醫美護膚領域。同時，集團將利用在中國市場的商業化優勢等，整合醫院、專業醫療機構、互聯網及零售渠道資源，令皮膚綫產品進一步滲透中國市場，擴大產品和品牌的市場認知度。

市場預期集團2020年調整後盈利為25.2億元，按年增28.3%；2021年再增6.7%至26.9億元。以過去五年市盈率均值12.6倍及2021年預測每股盈利1.06元作估算，推算目標價為16港元，較現價有約19.6%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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