海螺創業（「集團」）提供節能環保“一攬子”解决方案，産業涉及節能、環保、新型建材、港口物流四大類，業務涵蓋生活垃圾處理、固廢危廢處置、黑臭水體治理、新型建材、港口貿易、餘熱發電、高效節能立磨等。隨疫情逐漸得控，集團加大項目發展力度，加快推進復工復產，2020上半年收入按年增33.9%至28.2億元（人民幣，下同），淨利潤按年增10.4%至34.7億元。其中主營業務淨利潤按年增30.1%，更於第二季度增速升至44.7%。

節能環保解決方案為集團主要收入來源，並以固廢處置和爐排爐垃圾發電為主要驅動，上半年垃圾處置收入佔比75%，按年增40.1%至21.1億元；固廢處置收入佔比14%，按年增41.4%至3.9億元。上半年新增環保項目29個，其中固廢處置項目21個，涉及産能規模約214萬噸每年；垃圾處置項目8個，涉及産能規模約148萬噸每年，均超預期完成了半年度發展目標。截至上半年，集團已形成生活垃圾處置規模約1,250萬噸每年（36,100噸每日），其中建成約442萬噸每年（13,000噸每日），在建及報批待建約808萬噸每年（23,100噸每日）。

此前國家主席習近平發表指引綠色發展新方向的重要講話，料將進一步出台相關環境治理政策；生態環境部亦表示，高度重視環保産業發展，將加大資金投入。集團作為行業領先，將首先受惠。未來集團將繼續以環保産業爲主體，未來五年固廢危廢實現簽約規模1000萬噸每年（目前已達目標78.6%）、垃圾處理實現簽約規模1800萬噸每年（目前已達目標69.4%）、淨利潤超百億等目標。

市場預期集團2020年調整後盈利為76.6億元，按年增9.2%；2021年進一步增11.7%至85.6億元。以市盈率8.3倍（過去五年均值）及2021財年預測每股盈利4.63元作估算，推算目標價為44港元，較現價有約22.6%潜在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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